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我国上市公司独立董事制度及财务业绩相关性探究摘要：本文从我国独立董事人数比例、专业背景、地域背景、任职情况等方面总结当前研究成果，汇总分析得出我国的独立董事制度主要存在独立董事的选拔任用不够严谨、独立董事的责权不清、独立董事设立目的不明确等问题，并提出了相应的改进建议。 关键词：独立董事；财务业绩；比例；薪酬 一、我国上市公司独立董事的基本分析 据报道，截至到2002年，尽管一些上市公司设立了独立董事，但从总体看来，独立董事的比例仍然很低，而且不同公司间的差异也非常大，很多上市公司甚至没有独立董事。直到2006年1月1日《中华人民共和国公司法》的正式颁布实施，才标志着我国独立董事制度的法律地位的确立。该法案中第123条对独立董事作出了明确规定。2009年，国资委颁布了《董事会试点中央企业专职外部董事管理办法》，其中明确规定专职外部董事的选聘、评价、激励、培训等由国资委负责。 甫瀚公司联合中国社会科学院世界经济与政治研究所公司治理研究中心、国家行政学院领导人员考试测评研究中心共同发布的《2009年中国上市公司100强公司治理评价》报告指出，由独立董事组成的审计委员会表现出色，得分大幅超过了公司治理评价中的综合平均分，远高于公司治理中的其他指标；广州白云山制药股份有限公司根据独立董事的意见调整产业结构，一举扭亏为盈，该公司认为，独立董事帮助企业接受更广泛的信息，执行中的漏洞能够及时发现和避免，决策监督更为得力。独立董事制度在中国上市公司治理所起到的积极作用正日益凸现。 实践表明，独立董事正在发挥着积极作用，他们对重大关联交易、重大资金往来等重要事项发表独立意见，而且对一些可能影响中小股东权益的事项主动发表独立意见。但我国的独立董事制度还有很多需要完善的地方，因此独立董事对公司治理产生明显效果还需要一段时间。 二、我国上市公司独立董事比例与公司业绩的关系 （一）独立董事人数与比例的分析 独立董事不参与公司具体业务和运营，因此独立董事在董事会中所占的比重越大，其所发挥的作用便会越大。衡量独立董事独立性中很重要的一个指标便是在董事会上的话语权，而话语权的大小取决于独立董事在董事会中所占有的比例，比例越高，独立董事的独立性就越好，对公司经营绩效的影响也就越大。 （二）独立董事比例与公司业绩 通常独立董事越多的企业，经营业绩越好。但也有学者认为独立董事的人数比例与公司的绩效没有太多的直接关系，这种研究主要集中在2003年以前，当时我国上市公司的独立董事制度处于自发性变迁和强制性变迁阶段，因此，此时的独立董事制度存在很多问题，也就不会对近期的和后续短期的公司业绩产生有效影响。 三、我国上市公司独立董事薪酬与公司业绩的关系 薪酬的高低直接影响独立董事参与公司治理的积极性。影响独立董事独立性的并非薪酬的高低及其是否在公司占有股份，而主要的是看这些高薪酬或者股权是谁给予的，从而影响独立董事行使监督权的独立性，最终会影响到公司的业绩。 对独立董事的激励发生总体分为两种，一种是薪酬激励，另一种称为声誉激励。但是因为独立董事制度在中国起步较晚，目前我国尚不存在这样的评估机构和评估机制，因此只能靠薪酬激励。王建明（2011）通过对独立董事薪酬与企业绩效的实证研究结果显示,独立董事薪酬与净资产收益率(ROE)正相关，但没有显著影响。 在中国，绝大多数独立董事属于社会上层的精英人士，因此即便独立董事的薪酬较低，他们仍然致力于提高公司业绩，原因可能在于愿意接受聘请的这部分公司的独立董事收入本身较高，此时，相对于薪酬激励他们更注重声誉激励。但也有注重薪酬激励的独立董事，这时较低的薪酬对他们的激励作用不会明显，作为理性经济人的他们对待工作的积极性也不会高涨，此时如果提高报酬，便能起到一定的激励作用，提高其工作积极性。这样也就达到了公司聘请独立董事的目的。 四、独立董事职业背景与公司的经营业绩的关系 （一）独立董事与所在公司在同一地域的关系 在中国这种特别注重人情关系的国家，独立董事的人际关系背景情况在很大程度上会给公司的业绩带来影响。卞英姿（2010）认为，如果独立董事与上市公司在同一地方，由于便于监督公司运营，信息更加充分，其会对公司绩效产生正效应。本地的各界人士与上市公司之间彼此情况比较了解，相对知根知底。而且独立董事的地位较高、声誉都比较好，一般情况下，他们和当地政府的关系会比较好。由此，他们可以利用和政府的关系使得政府在制度的范围内甚至超出制度之外放松监管，从而降低上市公司的监管成本。陈旭东等（2007）认为，聘请与公司在同一地域的独立董事，他们现有的政治背景关系对公司会有很大的帮助，塈具有政治背景的独立董事与公司业绩正相关。 （二）具有财务、会计专业背景的独立董事与公司业绩 证监会