投资学第一章 130908课件.ppt

投资学;课程简介及教学要求;投资、投资学和金融学;投资、投资学和金融学;案例：一个投资家的婚礼 ——金融工具无所不在;思考：;投资、投资学和金融学;投资、投资学和金融学;The New Palgrave Dictionary of Money and Finance “金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支，其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给与定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。” （Stephen A. Ross） Ross概括了“Finance”四大课题： 效率市场(efficient market)、收益与风险(return and risk)、期权定价理论(option pricing)、公司金融(corporate finance) 两门课程主线： Corporate Finance,主要领域包括公司财务、公司融资、并购重组、公司治理等 Investments,核心是asset pricing ;投资学课程框架;教学方法和教学要求;参考书目;第一章 投资环境;教学目的和教学内容;1.1实物资产和金融资产（Real Assets Financial Assets）;美国家庭的资产负债表;国内净资产Domestic Net Worth;思考：;1.1实物资产和金融资产;练习;1.2金融资产的分类;1.3金融市场和经济;练习;1.4投资过程;思考：;1.5竞争性市场;;1.6 市场参与者;（1）家庭部门（the household sector）：既是金融市场资金的主要供给者，又是投资者，一般是纯储蓄者，他们购买公司发行的证券。 税收：高负税的投资者寻求免（低）税的金融工具 风险：如何利用金融工具获利和规避风险 某人退休后需要回广州安度晚年，能否提出一个投资方案？或创造一个工具供他们投资？;（2）企业（the business sector）：融资（Raise funds） ，一般是纯借款者。 它们筹集资金并将其投资于厂房和设备，这些实物资产创造的收益为其投资者提供收益。 间接融资：向银行借款 直接融资：直接向家庭借款（发行股票、债券等） 目标：以低成本获得高价格（一级市场）的证券。 从理论上说，企业可以直接从家庭借款，但实际上需要通过专门的金融机构设计融资方案——投资经济分析向企业提出建议，是发行股票还是债券、利息多少、期限多少等。;讨论：企业融资的三个渠道 a. 自有资金：资本的自给自足、积累慢、规模小，无法达到资本使用的???模经济。 b. 借贷：只有大企业才能借到钱，在无法借到资本的情况下只能是股权模式（合伙制、股份制） 中小企业的融资困境是世界性难题 c. 股权：多个投资者将资金不可撤销地汇集，股票是无期限的证券。 问题：哪种融资方式的成本最高？为什么？;（3）政府（Government sector） 弥补财政赤字 实施货币政策 政府可以通过公开市场业务控制短期国债的 投放量来控制利率。 规范金融环境 政府管制是金融创新的动力。 许多金融创新可以被认为是政府征税与法规管制的结果。;资源不匹配问题;投资银行的定义（罗伯特·库恩(Robert Kuhn) ）;美国商业银行、非金融机构的资产负债表;练习：;1.7 市场动态;;1.7 市场动态;作业布置