增长超三成.PDF

研究报告 行业研究 / 2010 年 9 月 27 日 洗衣机 署名人：袁浩然 洗衣机行业 看好 S0960210010337 0755 增长超三成 yuanhaoran@ 投资要点： 参与人：郝雪梅 2010 年 8 月洗衣机内外销合计 436 万台，同比增长 31.1% ，单月销售 S0960110060036 绝对数量和同比增长均创出单月历史新高。内外销均保持较高速增长势 0755 头。其中出口 137 万台，同比增长 20.8%。内销299 万台，同比大幅增 haoxuemei@ 长 35.8% ，内销占总销量比68.6% ，为洗衣机销售的主要市场。 单月分品牌来看，当月海尔总销量 105 万台，同比增长 37.5% ，超行业 评级调整： - 平均 31%的增速，市占率相比去年同期提高 1 个百分点达 24.1% ，行业 行业基本资料 第一的位置进一步稳固。美的系依然保持前期较高增速，荣事达、小天 鹅当月合计销量共 83 万台，同比大幅增长 58.9% ，市占率合计达 19%。 上市公司家数 3 总市值（亿元） 490 1 －8 月洗衣机销量增长迅猛，内外销合计3087 万台，同比增长26.2%。 由于去年下半年 9 月份开始洗衣机销量出现恢复增长，基数调整下预计 占A 股比例（% ） 0.09% 后续月份同比高速增长会有所回落。但考虑到目前洗衣机销售旺盛的态 平均市盈率（倍） 40.01 势以及下半年相对旺季特征，预计全年洗衣机销量同比也有 20%以上增 长。洗衣机销售以内销为主，内销 2006 万台，占总销量 65% ，累积同 行业表现 比增长 20.8%。外销则表现出更高增长势头，同比大幅增长 37.7% ，累 （% ） 1M 3M 6M 积销量达 1082 万台。外销持续高增长，对洗衣机销量增长的提升作用 洗衣机 15.97 24.53 2.57 更大，8 月份同比维持 20%以上增长，全年出口已有 22%以上确定性增 上证综合指数 0.66 2.94 -14.11 长。 累计值上看品牌格局，海尔仍然保持行业第一，1-8 月总销量 688 万台， 100% 444 同比增长26.8% ，市占率维持22.3%的水平。美的旗下“小天鹅”、“荣 80% 370 60% 296 事