地方政府财政自主度与地区金融扩张——来自农村税费改革的证据.pdfVIP

金融评论2015年第2期 地方政府财政自主度与地区金融扩张术 ——来自农村税费改革的证据 郭 峰 [摘 要]分税制改革之后，地方财政自主能力弱化，促使地方政府积极地干预辖区 金融，乃至设立自己所能控制的地方性金融机构。然而，由于存在严重的内生性问题，地 方政府财政自主度对地区金融扩张的影响，一直无法得到一致的结论。本文基于农村税 费改革的分批分次推动导致地方政府财政自主度外生下降这一“自然实验”．利用全国 2000～2008年的县市财政自主度等面板数据，发现在控制了其他变量的影响，特别是解 决了内生性问题之后，地方政府财政自主度的下降的确可以刺激地区金融扩张。而且， 计量分析表明，本文的结论具有较好的稳健性。 关键词：财政自主度 金融扩张 农村税费改革 G28H71 JEL分类号：G21 一、引 言 过去近二十年，中国金融的快速扩张已经成为不争的事实，但政府，特别是地方政府在刺激金 融扩张中扮演了何种角色，仍需要进一步探究。其中，尤为重要的是要探讨地方政府的财政状况对 辖区金融扩张的影响。钱颖一等人在其提出的“中国特色的财政联邦主义”理论中指出，改革开放 以来中央与地方的行政性分权和以财政包干制为特征的财政分权是中国经济高速增长的制度基 and 础(Qian 地方政府面临财政能力弱化、事权责任不变的窘境，产生了一系列的后果。本文就讨论分税制改革 之后，地方政府财政自主能力下降对地区金融扩张的影响。 直观而言，地方财政资源和地方金融资源都是地方政府促进辖区经济增长的重要手段，1994 年分税制改革之后，地方政府的财政自主能力下降，从而可能促使地方政府更多依赖金融资源，过 多地干预辖区金融，刺激地区金融扩张。此外，地方政府财政资源不足时，其自身也会更多地通过 各种手段向金融机构融资。然而，严谨地、科学地检验地方政府财政自主度对地区金融扩张的影响 并非易事。首先，现有研究对财政分权指标的选择尚未取得一致意见，不同分权指标实际上代表了 不同的逻辑。其次，财政分权的内生性问题也一直没有得到有效克服，与金融扩张不是外生于区域 经济发展和政治经济体制的性质一样，财政分权程度也是一个内生性很强的变量．因此常用的研 究方法往往无法令人信服。幸运的是，2000年左右开始的农村税费改革逐渐分批分次推广，其对 基层政府财政的影响就是一个明显的集权化过程，而且具有较好的外生性特征．从而为我们开展 实证研究提供了很好机会。 。郭峰，上海新金融研究院，研究员，北京大学国家发展研究院博士后。本研究得到国家社会科学基金重大项目(项目编号 12ZD074)和上海新金融研究院的科研资助。 郭峰：地方政府财政自主度与地区金融扩张 本文基于农村税费改革这一导致地方政府财政自主度外生下降的“自然实验”，利用全国 响。我们发现地方政府财政自主度下降的确可以刺激地区金融扩张。本文余下结构安排如下：第二 部分综述相关文献，并阐述地方政府财政自主度影响地区金融扩张的具体机制：第三部分简要介 绍农村税费改革和农业税免除的背景；第四部分阐述相关计量模型，并介绍相关变量和数据；第五 部分报告实证分析结果；第六部分是结语。 二、文献综述 从20世纪80年代开始，中国实行“分权让利”的财政管理体制改革。财政分权改革下，地方政 府获得了财政剩余所有权。这为地力‘政府推动地方经济发展提供了市场化的激励，这种分权方式 被概括为“市场维护型的财政联邦主义”，并被认为是中国经济成功的关键特征之一(Weingast， and 1995；Qian 1994年之前，我国的财政分权体制主要表现为财政包于，即中央和地方财政上“分灶吃饭”。但是， 在实行财政包干的十几年中，财政分配上越来越有利于地方，而不利于中央，导致全国财政收入中 的中央财政收入比重从改革开放之前的近100％下降到1993年的约40％。强化中央政府的财政 能力是1994年分税制改革的直接动机。分税制改革对中央政府和地方政府的财政分权进行了制 度化，使中央政府和地方政府有了明确的收入和支出分配规