期权等衍生品定价错误的数学例子补充.PDFVIP

期权等衍生品定价错误的数学例子补充 chengbb@sem.tsinghua.edu.cn 为了读者方便理解，我补充构造了一个在股票价格分布及股票系统风险不变情况下， 期权系统风险发生变化的例子，相信这个更简单明了了。 四 具体计算例子 以上的数学推论比较复杂，现在具体举一个例子说明如下： m 为简单起见，我们假定股票价格 和价格核 各自均只有三个状态，即联合概率分布 S 如下表1： 表-1 S m 1 2 3 1 0 1/3 0 2 0 0 1/3 3 1/3 0 0 在表中，股票价格 值为1 时的概率为1/3，值为2 的概率为1/3，值为3 的概率为1/3； S m 同样，价格核 值为 1 时的概率为1/3，值为2 的概率为1/3，值为3 的概率为1/3 。 依据上表的联合概率分布，cov Sm 的值为：   1 cov Sm (12)(12) 0 (12)(2 2)  (12)(3 2) 0   3 1 (2 2)(12)0 (2 2)(2 2)0 (2 2)(3 2) 3 1 (3 2)(12) (3 2)(2 2)0 (3 2)(3 2)0 3 1  3 若令买进期权的执行价格为2 ，则只有当 等于3 时，期权才有收益。故： S 1 cov Vm (3 2)(12)  (3 2)(2 2) 0 (3 2)(3 2) 0   3 1  3 m 现在，我们将股票价格 和价格核 的联合概率分布改为如下表2 ： S 表-2 S m 1 2 3 1 0 0 1/3 2 1/3 0 0 3 0 1/3