财务管理形成性考核册作业讲评(、)【呕心沥血整理、电大考试必过】.docVIP

《财务管理》作业讲评（3） 1、提示：本题考查的是现金流量方面的知识。 计算公式：营业现金流量NCF =净利润+折旧 年折旧额=（750-50）/5=140（万元） 初始现金流量=-（750+250）=-1000（万元） 营业现金流量NCF1-4 =净利润+折旧=（250*4-760-140）*（1-40%）+140=200（万元） 终结现金流量=200+50+250=500（万元） 2、提示：本题考查的是现金流量方面的知识。 计算公式：营业现金流量NCF =净利润+折旧 参考答案： 假定旧设备的折余价值为220000元（题目中没有,是出题有问题）。 （1）计算初始投资差量、折旧现金流量的差量 初始投资=-（40-16）=-24（万元） 年折旧额=（40-1）/6-（22-1）/6=3（万元） 终结现金流量＝1-1＝0（万元） （2）计算两个方案各年营业现金流量的差量（见下表） 单位：万元 1～6年 销售收入 ① 付现成本 ② 折旧额 ③ 税前利润 ④=①-②-③ 所得税 ⑤=④×30％ 税后利润 ⑥=④-⑤ 营业现金流量 ⑦=⑥+③ 30-20=10 10-8=2 3 5 1.5 3.5 6.5 （3）计算两个方案现金流量的差量（见下表） 单位：万元 0 1 2 3 4 5 6 初始投资 （24） 营业现金流量 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 终结现金流量 0 现金流量 （24） 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 3、提示：本题考查的是净现值法、内部收益率法和现值指数法方面的知识。 计算公式：净现值NPV=NCF×（P/A， 10%,5）+ NCF×（P/A， 10%,10）×（P/F， 10%,5） 利用NCF×（P/A， i,5）+ NCF×（P/A， i,10）×（P/F， i,5）=0，采用插值法计算内部收益率法i 现值指数PI=未来报酬的总现值/初始投资额的现值 参考答案： 假设资金成本为10% 年折旧额=454000×5/10=227000（元） NCF＝-454000（元） NCF＝180000+227000＝407000（元） （1）净现值=-454000×（P/A ，10%,5）+407000×（P/A ，10%,10）×（P/F ，10%,5） =-168244（元） 由于净现值小于0，所以用净现值法判断，该项目不可行。 （2）内部报酬率 -454000×（P/A ，i，5）+407000×（P/A， i，10）×（P/F ，i，5）=0 当i=10%时，NPV＝-168244 当i=8%时，NPV＝45984.48 用插值法计算得，IRR＝8.39% 由于资金成本为10%，大于IRR，所以项目不可行。 (3)现值指数法 PI=407000×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，5）/454000×（P/A ，10%，5） =0.9022 由于PI小于1，所以用现值指数法判断，该项目不可行。 4、提示：本题考查的是净现值法方面的知识。 计算公式：净现值NPV 参考答案： 年折旧额=（520000-20000）/10=50000（元） NCF0=-520000 NCF1-5=（300000-232000-50000）×（1-35%）+50000=61700（元） NCF6-9=（300000-180000-50000）×（1-35%）+50000=95500（元） NCF10=95500+20000=115500（元） 净现值 =61700×（P/A,10%,5）+95500×(P/A,10%,4)(P/F,10%,5)+115500×(P/F,10%,10)-520000 =61700×3.791++95500×3.17×0.621+115500×0.386-520000 =-53513.865（元）0 所以该项目不可行。 5、提示：本题考查的是现金流量、投资回收期和平均报酬率计算方面的知识。 计算公式：现金流量NCF、投资回收期PP、平均报酬率ARR 参考答案： （1）两个方案的现金流量 甲：NCF0=-10000（元） 年折旧额=10000/5=2000（元） NCF1-5=(6000-2000-2000)*(1-40%)+2000=3200（元） 乙：NCF0=-12000-3000=-15000（元） 年折旧额=(12000-2000)/5=2000（元） NCF1 =(8000-3000-2000) ×(1-40%)+2000=3800（元） NCF2 =(8000-3400-2000) ×(1-40%)+2000