2017年注册会计师财务成本管理知识点考点聚焦.pdf

第一章 【知识点1】财务管理基本目标 公司财务管理的基本目标取决于公司的目标。关于企业目标的表达，主要有以下三种观点： （一）利润最大化 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企 观点 业的目标。 （1）没有考虑利润的取得时间。 局限 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。。 性 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 【注意】如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可 以接受的观念。 （二）每股收益最大化 应当把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益 （或权益净利率） 观点 来概括公司的财务管理目标，以克服 “利润最大化”目标的局限。 局限 （1）仍然没有考虑每股收益取得的时间。 性 （2）依然没有考虑每股收益的风险。 【注意】如果风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。 （三）股东财富最大化 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点。 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称 观点 为 “股东权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意 义。 【知识点 】资本市场效率 2 （一）资本市场效率的意义 1.有效资本市场的含义 有效 资本 所谓“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用 市场 信息。 的含 义 资本 市场 一是证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得 有效 到等量等质的信息； 的外 二是价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝。 部标 志 2.资本市场有效的基础条件 条件 说明 理性 假设所有投资人都是理性的，当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的 的投 方式调整自己的股价的估计。 资人 独立 资本市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在。如果 的理 假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以互相抵 性偏 消，使得股价变动与理性预期一致，市场仍然是有效的。 差 资本市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消，有时他们的人数并不相 当，市场会高估或低估股价。非理性的投资人的偏差不能互相抵消时，专业投资者 套利 会理性地重新配置资产组合，进行套利交易。专业投资者的套利活动，能够控制业 余投资者的投机，使市场保持有效。 3.有效资本市场对财务管理的意义 有效资本市场对于公司财务管理，尤其是筹资决策，具有重要的指导意义。 （二）资本市场效率的程度 1.市场信息的分类 种类 内容 历史信息 指证券价格，交易量等与证券交易有关的历史信息。 指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构 公开信息 公布的影响股价的信息。 是指没有发布的只有内幕信息获得者知悉的信息。 内部信息 【提示】所谓的“内幕信息获得者”一般把大股东、董事会成员、监事会成员 和公司高管成员，以及有能力接触内部信息的人士列为内幕信息获得者。 2.资本市场有效程度的分类 股价所反 特征 种类 检验方法 映的信息 （1） （1）检验证券价格的变动模式，