公选财务管理5课件.ppt

第五讲 企业投资管理;一、 投资的风险价值;1、风险价值的概念;;2、单项资产的风险价值;;;;;;;4、债券投资;债券的内在价格;举例;分析;作业;二、长期投资决策应考虑的指标;(一)长期投资决策应考虑的重要因素;（二）长期投资的现金流量内涵;;;（三）现金流量的表述方式;3、现金净流量;4、现金流量的计算;三、长期投资决策分析的方法;（一）静态分析法;;[解] B方案的静态投资回收期＝200 000/80 000＝2.5(年)如果每年现金净流量不相等，或者原始投资额分几年投入，则累计现金净流量数等于原投资额的合计数时所需的年限为该方案的投资回收期。; 从表5-2可以看出，A方案第3年累计现金净流量为180 000，第4年累计现金净流量为260 000，原始投资额为200 000。静态投资回收期介于第3年和第4年之间，具体计算静态投资回收期如下： A方案静态投资回收期 ＝3+0.25 ＝3.25（年） ; 同理，C方案的静态投资回收期的计算如下： C方案静态投资回收期 ＝2+0.43 ＝2.43（年）;;（二）动态分析法;;现按净现值法对例5.2中各方案的净现值计算如下：; ;不同方案净现值的比较：;净现值法的优点、缺点;;;内含报酬率计算方法;;;内含报酬率法的优点、缺点;;依前面例5.2，各方案的现值指数计算如下：; 从以上计算可以看出，三个方案的现值指数均大于1，说明报酬率均大于贴现率，三个方案均可行。但三者取其一，C方案现值指数最大，C方案较优，应选取C方案。 现值指数是折现的一个相对量指标，以投资额现值为分母，消除了投资额不同方案之间的不可比因素，评价标准更加客观，但它的缺点同样是无法知道投资项目的实际报酬率。;案例分析;各期的现金流量如下:;分析计算结果: