江门市建设集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级报告 江门市建设集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】663 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江门市建设集团有限公司（以下简称“江门建设” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事广东省江门市交通运输、供水 债项信用 和污水处理等基础性公共事业的经营和部分市政基 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 础设施的建设投资业务。评级结果反映了 2016 年江 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 级时间 门市整体经济财政实力继续增强，公司作为江门市重 15 江建集 MTN001 4 5 AA AA 2016.07 要的公用事业和城市基础设施建设投融资主体，所从 17 江门建设 6 3 AA AA 2017.04 事的基础性公共业务仍具有一定的区域专营优势，继 MTN001 续获得政府资产注入和财政补贴等方面的有力支持 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 等有利因素；同时也反映了江门市地方政府债务负担 项 目 2017.3 2016 2015 2014 较重，公司从事的业务具有一定的公益性，盈利能力 总资产 128.55 126.35 95.63 81.23 较弱，在建及拟建项目规模较大，仍面临一定的资本 所有者权益 67.29 66.52 40.50 35.16 支出压力等不利因素。 营业收入 4.67 19.17 17.72 21.25 综合分析，大公对公司“15 江建集 MTN001”和 利润总额 0.50 1.72 1.24 1.42 “17 江门建设MTN001”信用等级维持AA，主体信用 经营性净现金流 1.98 4.22 1.78 5.86 等级维持AA，评级展望维持稳定。 资产负债率（%） 47.65 47.36 57.64 56.71 债务资本比率（%） 27.87 28.67 33.60 31.54 有利因素 毛利率（%） 25.18 18.31 17.83 14.00 ·2016 年，江门市地方经济和财政实力继续增强，为 总资产报酬率（%） 0.39 1.79 1.70 2.25 公司发展提供了较好的外部环境； 净资产收益率（%） 0.51 1.78 2.01 3.00 ·公司是江门市重要的公用事业和城市基础设施建设 经营性净现金流利 投融资主体，在江门市经济和社会发展中地位仍较 - 3.14 4.60 13.66 息保障倍数（倍） 为重要； 经营性净现金流/ 3.28 7.34 3.51 13.55 ·公司从事的水务、公交等基础性公共业务，在江门 总负债（%）