货币时间价值（一）.docVIP

货币时间价值(一) 再次强调：听课时不可看教材！！ 第一节 货币时间价值 前言：投资管理的核心问题是对资产的价值评估，被评估的资产可以是一只股票、一种债券、一个资本投资项目，甚至还可以是整个企业。 一项资产未来现金流量的现值，就是该资产的价值。在财务会计上，也用此方法测算固定资产的可收回金额，并据此判断资产是否发生减值。 可以看出，进行价值评估需要解决两个问题，一是现金流，二是折现率。 而本节的主要内容主要是掌握现值的基本计算方法。 ABC公司拟将闲置资金3000万元投资于智能手表项目，期望的收益率不低于10%，投资期为5年。 1.若3000万元全部用于收益率为10%的固定报酬产品理财，1年后本利和将是多少？ 2. 2年后呢？ 5年后呢？ n年后呢？ 3000×（1+10%） × （1+10%） 3000×（1+10%） × （1+10%） × …… ＝ （1+10%）5 5年后：3000×（1+10%）5 ＝3000×1.61＝4830（万元）， 1.61被称为期数为5，i为10%的复利终值系数。 关于复利终值系数： 1）它大于1； 2）i , n 越大，复利终值系数最大； 3）复利终值系数用（F/P，i, n）表示。 需要提醒的是：关于货币时间价值，没有什么公式要记的，别乱记一些无聊的“公式”！ 3.既然现在的3000万元，5年后变成了4830万元，那么我们也可以反过来说，5年后的4830相当于现在的3000万元。 未来的某个金额相当于现在的金额，称其为复利现值。 4830/（1+10%）5 ＝4830× 1/（1+10%）5 ＝3000 戚老师计划投资300万元于湖南一山区，承包土地1000亩种植花旗参，投资包括一次性支付的土地租金及种子等。5年后一次性收获，预计可收获花旗参800公斤，每公斤市场批发价为5000元。要求的投资报酬率不低于10%。 1）5年后的收入＝800×0.5＝400（万元） 2）现值＝400/（1+10%）5 ＝400×1/（1+10%）5 ＝400×0.62＝248（万元） 3）由于其现值小于投资额300万元，该项目不可行。 复利现值＝400/（1+10%）5 ＝400× 1/（1+10%）5 ＝400×0.62＝248（万元） 0.62是复利终值系数的倒数，被称为“期数为5，折现率为10%的复利现值系数”，表达式为：（P/F，10%，5）。 P＝F×（P/F，i ，n） ＝400×0.62＝248（万元） 明显地，复利现值系数小于1，i，n越大，其值越小。 第一节 货币时间价值 11 在折现率为10%的情况下，8年后的500万元相当于相在多少？ 500 ×（P/F，10%，8） ＝500 ×0.4665 ＝233.25（万元） 第一节 货币时间价值 12 某设备5年后的残值净收入为100万元，在折现率为12%的情况下，其现值为多少？ 100 ×（P/F，12%，5） ＝100 ×0.5674 ＝56.74（万元）