蒙代尔财政政策与货币政策的搭配.ppt

第十八章 开放的宏观经济学 一、开放经济的宏观政策目标和工具? 在封闭的经济中，政府的宏观经济调控目标主要有：充分就业、物价稳定和经济增长。 在开放的经济中，政府在封闭经济中的三大宏观经济调控目标只是实现经济的内部均衡，所以还应该有一个实现经济的外部均衡目标，即国际收支平衡目标。换言之，开放经济的宏观调控目标可以分为两大类，即内部均衡和外部均衡。 一、开放经济的宏观政策目标和工具 ? 为同时实现内部均衡和外部均衡，政府可使用的调控工具主要有财政政策、货币政策、汇率政策和直接管制等。根据调控工具的不同功能，又分为支出调整政策、支出转换政策和直接管制。 支出调整政策主要包括财政政策和货币政策。财政政策是通过调整政府的收入或支出，或者两者同时，以影响经济运行的政策工具。货币政策是指通过调整货币供给量和利率水平，以影响内外经济运行的政策工具。总之，财政政策和货币政策都是通过直接影响总需求或总支出来调节内部均衡，同时，总需求或总支出的变动又会通过边际进口倾向和利率机制来影响外部经济运行。 支出转换政策是改变总需求的方向，调节总支出中国内外商品和劳务的支出比例的政策工具。支出转换政策主要是汇率政策。汇率政策是通过选择汇率制度和调整汇率水平，以影响内外经济运行的政策工具。 直接管制是政府采取直接的行政控制来影响内外经济运行的政策工具。直接管制主要包括：贸易管制、金融或外汇管制和国内的价格与工资管制等。从性质来看，直接管制也应属于支出转换政策。 斯旺的支出调整和转换政策的搭配 蒙代尔财政政策与货币政策的搭配 蒙代尔“政策搭配理论”的核心是“有效市场分类原则”。蒙代尔认为，财政政策和货币政策对国民收入和经常账户的影响基本相同，但对利息率和资本与金融账户的作用却不同。紧缩性财政政策会降低利率，导致资本流出，恶化资本与金融账户；而紧缩性货币政策会提高利率，导致资本流入，改善资本与金融账户。 因此，这两种政策对外部经济的影响效果是不同的。按照有效市场分类原则，应该将每种政策工具实施在其最具影响力的目标上。蒙代尔认为，正是因为财政政策和货币政策对内外经济的影响效果是不同的，所以，如果这两种政策搭配得当，即使在固定汇率制下，也能实现内外经济的均衡。 蒙代尔财政政策与货币政策的搭配 蒙代尔财政政策与货币政策的搭配 蒙代尔认为，有两种搭配财政政策和货币政策的方法。 第一种方法是用财政政策调节对内均衡，用货币政策调节对外均衡。这种政策搭配可以实现内外同时均衡。假设一国经济处于图中的点Ａ，先实行扩张性财政政策到达点Ｂ，实现内部均衡，后实行紧缩性货币政策到达点Ｃ，实现外部均衡。此时虽然又偏离内部均衡，但偏离缩小。如此进行下去，最后经济收敛于点Ｅ，达到内外同时均衡。这也说明，根据有效市场分类原则，应该采用财政政策去实现内部均衡目标，采用货币政策去实现外部均衡目标。 第二种方法是用财政政策调节对外均衡，用货币政策调节对内均衡。这种政策搭配是扩大国际收支的不平衡。也假设一国经济处在图中的点Ａ，先实行紧缩性财政政策到达点Ｂ′，实现外部均衡，后实行扩张性货币政策移向点Ｃ′。此时虽然趋向内部均衡，但更偏离外部均衡。如此进行下去，最后经济发散，离点Ｅ越来越远。显然，采用财政政策实现对外均衡目标，采用货币政策实现对内均衡目标是错误的搭配。 开放经济的一般均衡条件 ? 固定汇率下内外平衡的政策选择 浮动汇率下的财政与货币政策 * * A E 0 E yy ee 顺差通胀 [II] 顺差 [III] 逆差 通胀 [I] 失业 逆差 失业 [IV] 国内总支出 汇率 B C B B 0 G r 财政政策 货币政策 IB EB E A B C B C 顺差 失业 逆差 失业 顺差 通胀 逆差 通胀 [IV] [III] [II] [I] 蒙代尔财政政策与货币政策的搭配 曲线ＩＢ和曲线ＥＢ将图分割为Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ和Ⅳ部分。经济处于不同区域的政策搭配归纳如表所示。 经济状况 财政政策 货币政策 Ⅰ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张 Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 紧缩 Ⅲ 衰退失业/国际收支逆差 扩张 紧缩 Ⅳ 衰退失业/国际收支顺差 扩张 扩张 外部均衡与失业并存的情况 完全资本流动的财政和货币政策 有限资本流动的情况下 资本自由流动情况 BP 0 Y i E0 Y0 i0 LM IS[e0,e1