巨轮起航工业40发力-巨轮智能装备股份有限公司.PDFVIP

2015 年04 月10 日 证券研究报告 巨轮股份 (002031.SZ) 其它专用设备行业 评级：买入 首次评级 公司研究 市场价格（人民币）： 20.40 元 巨轮起航，工业4.0 发力 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2013 2014 2015E 2016E 2017E 已上市流通A 股(百万股) 440.31 摊薄每股收益(元) 0.355 0.274 0.436 0.570 0.727 总市值(百万元) 11,504.53 每股净资产(元) 3.75 5.11 5.53 5.81 6.49 年内股价最高最低(元) 20.40/7.07 每股经营性现金流(元) 0.28 0.28 0.40 0.41 0.45 沪深300 指数 4262.14 市盈率(倍) 22.09 46.66 46.78 35.77 28.06 深证成指 13796.73 行业优化市盈率(倍) 31.31 38.70 56.76 56.76 56.76 净利润增长率(%) 50.29% -7.87% 59.22% 30.78% 27.45% 净资产收益率(%) 9.47% 5.36% 7.89% 9.81% 11.20% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 471.78 563.95 563.95 563.95 563.95 20.37 800 来源：公司年报、国金证券研究所 18.47 16.57 600 14.67 投资逻辑 400 12.77  公司是国内硫化机和轮胎模具行业龙头，进军工业 4.0 打开市场空间：公司 10.87 200 在硫化机和轮胎模具产品技术、产能领先，是行业龙头。14 年底公司定增 8.97 7.07 0 10 亿用于轮胎模具、液压硫化机的扩产升级和工业机器人及智能设备的布 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 局，从而形成全面柔性的轮胎智能生产制造系统，提升自身在轮胎行业工业 4 7 0 1 4 0 0 1 0 0 4 4 4 5 5 1 1 1 1 1 4.0 的地位。 成交金额 巨轮股份  公司传统主业稳中有升，优势延伸至轮胎工业 4.0 ：1）国内汽车市场发展仍 国金行业 沪深300