第14章 产品和货币市场一般均衡_更新.pptVIP

第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡;第一节 投资的决定;例子，某企业投资30000元买进一台机器设备，使用期限3年，无残值。各年预期净收益为11000，12100和13310。预期毛收益3年合计36410。 如果贴现率是10%，则3年预期收益的现值刚好是30000： [11000/(1+10%)]+[12100/(1+10%)2]+[13310/(1+10%)3] =10000+10000+10000 =30000 这一贴现率（10%）正好使得3年的预期收益（36410）的现值（30000）正好等于这台机器设备（资本品）的供给价格（300000），因此，这一贴现率就是资本边际效率或预期利润率，它表明一个投资项目应按照什么比例增长才能达到预期的收益。;3, 资本边际收益率(MEC)是一种贴现率,这种贴现率正好使得一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和正好等于这项资本品的供给价格或者重置成本。;A;七、托宾的“q”说（Tobins Q ）;第二节 IS曲线;;6，商品市场的自动均衡;二、IS曲线的斜率 1，r影响y的两个环节： (1) 投资对利率反应的敏感程度—— 取决于d; (2) 国民收入对投资变化的反应：投资乘数——取决于beta;s;s;第三节 利率的决定;;三、流动性陷阱(灵活偏好陷阱) 1, 什么是流动性陷阱？ ——当利息率足够低（债券价格足够高）的时候，如图中r*所示，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。同时，人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失。人们不管有多少货币都愿意持在手中，从而对货币需求将变得无限大，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。;;;小知识：贴现（Discount） 1．贴现的概念。贴现是一种票据转让方式，是指持票人在需要资金时，将其持有的商业汇票，经过背书（Endorse）转让给银行，银行从票面金额中扣除贴现利息后，将余款支付给申请贴现人的票据行为。 2．贴现的性质：贴现是银行的一项资产业务，汇票的支付人对银行负债，银行实际上是与付款人有一种间接贷款关系。 3．再贴现和转贴现：再贴现是指贴现银行向中央银行再转让汇票，转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票，二者都是贴现银行以未到期的贴现票据，经背书后的再次贴现，中央银行或其他商业银行按规定扣除再贴现或转贴现的利息后，给申请贴现行兑付票款。;一、什么是货币？ 1，日常生活中的“钱”？ ——“钱不是万能的,但没有钱是万万不能的”。 2，一种金融资产 二、货币的功能 1，交换媒介 物物交换需要双向耦合（Double Coincidence），不然，便无法成交 ——“除非一个饿着肚子的裁缝恰好找到了一个持有食物而又想买条裤子的农夫” 2，价值储藏 ——恶性通货膨胀时，货币成了“烫手的山芋”（Hot Potato） 3，计价（计账）单位;三、流动性：货币本质属性 1，金融资产的三种基本类型：货币、债券、股票 ——金融资产的特性：收益性、流动性和风险性 ——两种主要的金融市场：货币市场（短期金融工具，一年以内）和资本市场（长期金融工具，一年以上） 2，流动性（Liquidity）：一种资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的难易程度，或它的变现能力。 变现：把一种资产变成普遍接受的支付手段（如现金货币）。 3，货币具有完全的流动性;;例如，公司发行的永久债券，每年按5%支付利息，如果债券的票面额为100元，每年将固定支付给债券持有者5元的利息； ——债券持有者虽然不能向发行者索回本金，但可以转让。 ——一级市场上，发行价未必等于票面额； ——二级市场上，转让价也未必等于票面额。 ——总之，债券价格未必等于票面金额。;问题2：能不能把利息率理解为银行（存款）利率？——当然可以。;企业;L2(r)投机性需求;第四节 LM曲线;Ⅰ;货币市场如何实现自动均衡;;;第五节 IS-LM分析;E1;第六节 凯恩斯的基本理论框架;1/2;持有货币的成本： 1, 放弃的利息：r*z/2 2, 取款的成本（经纪费用）：n*tc;（一）费雪方程式 美国经济学家、Yale大学教授欧文．费雪（Irving Fisher）古典的货币数量论概括了交易需要与货币需求之间的关系。在1911年出版的《货币的购买力》中，他提出著名的费雪“交易方程式”：MV=PT或MV=PY，其中M是货币量，V是货币流动速度，P是价格水平，Y是实际国民收入，PY就是名义国民收入。T是市场交易量） 什么意思？——交易中的发生的货币支付总额（MV）等于被交易的商品和服务的总价值（PY）。 问：如果名义（当前价）国民收入为100万美元（假设产品从生产到销售只