期权反腐.PPT

权重止步---月线止步---周线止步 粗暴的下跌变成柔和的调整 1、裂口变小（78-4） 2、成交量萎缩（热点强度和频率减弱） 3、大票止步 4、快跌变成慢跌 5、技术形态发散型 6、期指持仓减少，升水收窄 7、时间换空间---以平稳姿态迎期权和两会 期权、反腐、经济数据等交织影响因素 国泰君安证券、中信证券、海通证券、招商证券、齐鲁证券、广发证券、华泰证券、东方证券等8家证券公司成为上证50ETF期权的首批做市商。 上周末媒体披露有高管被调查，这可能意味着继之前的石油、电力、电信等领域的反腐调查之后，金融领域也终于进入反腐调查的视野。虽然反腐在短期带来的不确定性增加对行业和个股的短期影响偏负面，但无论从对公司、行业和整个经济层面，反腐将帮助消除公司和行业隐患，对整个经济中长期利好。 官方一月份PMI数据仅好于2009年，显示当前经济受融资成本偏高等因素影响依然偏弱，货币政策有必要进行更加激进的调整。 本轮人民币贬值具有“急跌”和“有底”两大特征 近期人民币连续暴跌引发市场担忧，本轮人民币贬值具有“急跌”和“有底”两大特征，合理的汇率中枢或在6.30附近，不会出现大规模资本流出而引发的资产价格暴跌风险，对A股市场的影响“短”且“小”。 重要催化剂是杠杆盘的清理--证、银、保三大部门合力加码监管，杠杆资金驱动股市‘疯牛’已引起了监管层的高度关注 继续查其余40多家两融业务——上次核查两融业务但结果高高举起轻轻放下之后，两融余额再创新高。---没达到效果 1月28日多家银行接到监管层的通知，“要求加强信贷资金的投向管理，严禁资金流入股市”。虽然通知并未明确指明要重点检查伞形信托的配资业务，但这表明决策层对2014年11~12月表内外信贷资金的流向有一定的担忧。同时，判断这种忧虑可能会影响到2015年1~2月新增信贷资金的整体规模。---立体型的降杠杆 自12月以来，证监会已先后实施专项检查两融业务、加强退市风险警示、点名通报18家涉嫌股价操纵上市公司、打击内幕交易等监管行为；1月16日，银监会对《商业银行委托贷款管理办法》征求意见，对委托贷款的来源和用途两端加强监管；保监会则在前期召开会议，提示险资运用的合规性及相关风险。--- “再查两融”的措施进一步确认了监管层近期的监管逻辑。 增量博弈转为存量博弈格局 2015年一季度内增量资金入市的速度明显放缓，降准与降息已经被市场所全面预期。市场正在快速转入存量博弈逻辑。 在经过前期的大幅上涨后，市场的风险也在不断累积，从大金融到参股大金融再到移动金融的表现，一轮完整行情演绎暂告段落，而热点也由权重向成长扩散。报告认为成长股和白马品种的受关注度在不断提升，权重熄火之际，成长品种再获关注，尤其近期包括定增在内的泛并购重组概念再活跃值得关注。 后期关注焦点： 1、杠杆清理之进程，融资买盘增速高位回落情况；华泰证券提高两融保证金比例至70%，杠杆进一步降低，让大盘权重股持续调整。 2、新股发行节奏呈现加速态势，后续新股申购环节对于市场的扰动料进一步加大，这也是市场在春节前操作风格偏向保守的原因之一。 技术看市：时间换空间式调整展开 短线上证指数还有回调压力，均线系统正由多头排列转为交汇状态，短期均线下探，处于调整格局。 短线震荡是以金融等前期涨幅较大的权重股的正常调整，调整空间有限，后市可能考验3100点的支撑，3100点是重要支撑位，一旦跌破此位置，则大盘可能继续破位下跌。 第一，从技术走势分析，1月19日上证指数最低探至3095点，前期低点应该有一定支撑； 第二，近期上证指数三次冲至3400点遇阻回落，一旦跌破3100点颈线位置，则大盘将形成头部，下跌目标位可能到2800点； 第三，上证指数3100点是重要的整数关口，如果不跌破3100点，股指还能维持箱体震荡的格局。 最核心的因素： 估值： 主力品种经过长途奔袭之后，AH溢价已经在130%，这是最核心的因素 历史上其核心区间在80-130之间波动 再度强行攻击，必遭更大反击--权重再大幅上扬的基础已不具备 再攻击的话，年后“两会”期间咋办？（背景：已经连续8月连阳） 黄金水道迎发展机遇 长江经济带，东起上海、西至云南，涉及上海、江苏、浙江、安徽、湖北、江西、湖南、重庆、四川、云南、贵州、9个省及2个直辖市，涉及范围很广，覆盖超过1/5的国土，约6亿人口。2014年9月25日国务院发布了《长江经济带发展指导意见》，规划中指出长江经济带将全面推进新型城市化发展，2014年底的中央经济工作会议也将长江经济带与“一带一路”、京津冀协同发展一同列为2015年要重点实施的三大战略。　 当前中国正处于发展速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期叠加阶段，经济增长面临较大的下行压力。长江经济带横贯我国腹心地带，经济腹地广阔，对于开启