公司理财第四章财务分析.ppt

第四章 财务分析;财务分析是理财的基础;一、财务分析的基础环节——解读报表;（一）资产负债表解读重点;资产负债表;（二）利润表解读的重点;什么是非经常性损益？《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008）》;利润表;检查经营成果;（三）现金流量表的解读重点; ABC公司现金流量表 项 目 金 额 A：营业净现金流入： 销售商品、提供劳务收到现金 收到其他与经营活动有关的现金 减：购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工的现金 支付的各项税费 经营现金净流入小计 B：投资净现金流入： 加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产 收回到期投资 取得投资收益;减：购建固定、无形和其它长期资产 投资支出的现金 投资现金净流入小计 C：筹资净现金流入： 加：长期借款增加 短期借款增加 吸收投资收到的现金 减：偿还到期债务 支付筹资费用 支付利息 支付股利 筹资现金净流入小计 D：总净现金流入（A+B+C） ;二、财务分析的核心环节——比率分析;(一)短期偿债能力分析;2、速动比率 速动比率=速动资产÷流动负债 速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债 行业平均水平比较更合理 资产质量很重要 ;3、现金比率;4.现金流量比率;短期偿债能力;蓝田股份的偿债能力分析 ;（二）长期偿债能力分析;财务比率;财务比率;三者之间的关系;;财务比率;财务比率;（三）企业营运能力分析;1、应收账款周转率： 应收账款周转率(次数)＝销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示 企业从取得应收账款的权利到收回款项所需要的时间。 应收账款周转天数＝360／应收账款周转率 ;2、存货周转率： 存货周转率(次数)＝销售收入÷平均存货 存货周转天数＝360／存货周转率 分析： 可衡量企业的销售能力，客观地反映企业的销售效率 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。 ;3、流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产 分析： 反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产， 等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度， 则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费， 降低企业盈利能力。 ;（四）企业获利能力分析;1、销售净利率 销售净利率＝(净利润÷销售收入)×100％ 分析： 该指标反映销售收入的获利水平。比率越高，说明企业通过扩大销售 获取收益的能力越强。 2、净资产收益率，也叫权益报酬率、权益净利率。 净资产收益率＝(净利润÷平均净资产)×100％ 分析： 本项比率反映了企业股东获取投资报酬的高低。此比率越高， 越说明企业股东投资报酬的能力越强。 ;3、资产净利率 资产净利率= 净利润 ÷资产平均余额 分析： 主要是用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映企业的总资产利用效率。其比率越高，说明企业获利能力越强;净资产回报率;例：以下是A、B两公司的有关资料; A公司 股东权益报酬率 20% 权益乘数 2 资产报酬率 10% 销售净利率 5% 资产周转率 2 ;公司绩效指标架构图;三、财务分析的关键环节——关注报表的真实性;1、什么是盈余管理？;2、盈余管理的动机涉及的主要方面？;3.盈余管理的主要手段?;盈余管理手段之一 —变更会计方法与会计估计;;*ST嘉瑞公司2006年业绩只有1400多万元，非经常性损益却有8200多万元，其中以资产减值准备的转回最为显眼，有9100多万元。 ST中鲁2006年实现净利润1.53亿元，但坏账准备转回约2.06亿元，为其1.53亿元净利润的135%。 ;盈余管理手段之二