第03章 案例一达尔曼货币资金分析.docVIP

案例一 达尔曼货币资金西安达尔曼实业股份有限公司创立于1993年10月，注册资金28663.94万元，拥有资产超过22亿元。公司股票于1996年在上海证券交易所成功上市，成为中国大陆珠宝首饰企业首家股份制上市公司，被海内外誉为中华珠宝第一股。 2003年，期末货币资金占总资产的33.13％，按一般的生产型企业来说，该比率应当以10％左右为宜，明显达尔曼的货币资金存量过多。是否可以判定公司的现金充裕、周转情况良好呢？可以结合以下几方面内容分析： （1）公司货币资金的历史数据 表2-2 达尔曼公司历年货币资金数据表 项目 年份 货币资金(元) 总资产(元) 货币资金占总资产比重(%) 2003 744,470,697 2,247,343,790 33.13 2002 688,687,256 2,375,088,791 29.00 2001 654,083,073 2,153,128,783 30.38 2000 195,471,642 1,652,177,448 11.83 1999 213,014,600 1,440,522,590 14.79 1998 333,097,838 1,086,382,210 30.66 1997 144,525,305 556,218,398 25.98 1996 251,581,495 430,067,932 58.50 1995 20,171,632 205,343,404 9.82 1994 20,469,000 155,895,000 13.13 1993 51,701,100 97,796,300 52.87 （2）2003年年度报告中关于货币资金项目的附注说明 表2-3 达尔曼公司货币资金 项目 期末数 期初数 现金 350,674.81 965,905.96 银行存款 744,120,021.84 642,602,199.54 其他货币资金 / 45,119,150.95 合计 744,470,696.65 688,687,256.45 注1：外币项目列示如下： 达尔曼公司外币项目明细表 项目 期末数期初数 外币币种 原币金额 本位币金额 折算汇率原币金额 本位币金额 折算汇率 美元 12,496,903.38103,433,120.20 8.2767 22,592,090.08 186,524,061.75 8.2773 注2：货币资金中用于质押的金额共计633,893,381.73 元。 注3：货币资金中被扣押的金额是108,900,000.00 元。 注货币资金中人民币定期存单639,360,261.53 元，美元定期存单12,496,903.38 美元折合人民币103,433,120.20 元。 短期借款 主营业务收入 应付票据 2003 675,800,000 214,083,748 50,000,000 2002 675,300,000 316,010,521 　 2001 573,517,125 191,247,026 80,000,000 2000 256,088,575 306,564,887 54,650,000 1999 164,209,475 282,082,697 18,000,000 1998 83,209,025 297,055,139 19,045,000 1997 34,373,840 70,269,071 　 1996 27,388,560 110,633,830 　 1995 16,726,320 49,662,406 　 1994 8,000,000 48,261,400 　 从看，公司2001年以前的货币资金余额一直在2亿元左右，2001年及以后的货币资金余额都超过6.5亿元，而公司的平均年主营业务收入约为2.5亿元，现金存量规模明显超过业务所需周转资金。另一方面公司账面有大量现金，却又向银行高额举债，银行借款规模逐年增长，2002年和2003年的期末银行借款分别达到5.7亿元和6.7亿元，银行短期贷款利率远高于定期存款利率，逻辑上不合理。2003年末达尔曼银行存款有6.3亿元是被质押的存单，仅西安达福工贸有限公司就有3.2亿元借款是用达尔曼存单进行质押的，而从公司历年年报看，达尔曼与达福工贸除了购销关系外，形式上没有其他任何关联。达尔曼与达福工贸达尔曼公司公司主营陶瓷纤维产品的生产和销售。近年来主营业务收入和净利润保持持续增长，截至2006年9