第4节 筹资管理.pptVIP

* 票价价值(简称面值)是股票票面上标明的金额，以股为单位。 账面价值(即净资产价值)是指股票所包含的实际资产价值。 市场价值(又称市价)是股票在股票市场上进行交易过程中具有的价值。 6．其他承诺 　　银行有时还要求企业为取得借款而做出其他承诺，如以实际交易为贷款条件及时提供财务报表，保持适当的水平（如特定的流动比率）等等 （四）借款利息的偿还方式 　　 1、利随本清法（又称收款法）　　是指借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法。借款的名义利率等于实际利率。　　2、贴现法　　是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的借款方法。 　　这种方法是在借款时即把利息扣除，这将导致实际利率高于名义利率。　　实际利率＝本金×名义利率÷实际借款额　　＝本金×名义利率÷（本金－利息）　　＝名义利率÷（1－名义利率） 例子P79 （五）银行借款的优缺点 优点： 融资速度快、手续简便 筹资弹性大 资金成本低 财务杠杆作用。 缺点 风险高 限制性条件多； 筹资数量有限。 二：发行债券 （一）债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。是债权人拥有公司债权的凭证。 特点 （1）券面载明财产权 （2）权利义务的变更和债券的转让同时发生 种类 按主体分：政府债券、金融债券、公司债券 按有无抵押分：信用债券、抵押债券和担保债权 案是否记名分类：记名债券和无记名债券 （二）债券的基本要素 1：债券的面值 币种 票面金额 2：债券的期限：（从发行之日－到期日） 3：债券的利率：一般为固定利率 4：债券的价格： 等价 溢价 折价 （发行者计息还本，是以债券的面值为根据而不以其发行价格为根据） 1：债券发行的资格（国有企业，股份公司，有限责任公司） 2：债券发行的条件（股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司净资产不低于6000万元，累计债券总额不超过公司净资产的40％） 3：债券发行的程序 （1）决议和决定 （2）报请批准 （3）信用评级 （4）公告募集办法 （5）募集债款（公募和私募） （三）：债券的发行 （四）：债券发行价格的计算 债券之所以会存在溢价和折价发行，是因为资金市场的利率是经常变化的，企业债券一经发行，是不能调整其票面利率的。 票面利率等于市场利率（平价) 票面利率大于市场利率（折价) 票面利率小于市场利率（溢价) 发行价格的确定其实就是一个求现值的过程，等于各期利息的现值和到期还本的现值之和，折现率以市场利率为标准。　　 　　  本金到期支付，利息分期支付 例题：某公司发行面值为1000元，票面利率为10％，期限为10年的，每年年末负利息的债券，到期还本。公司发行时市场利率发生了变化10％,15%,5%. A:当市场利率为10％时，债券的发行价格 1000×（p/F,10%10)+1000×10％（P/A,10%,10) =1000×0.3855＋100×6.1446＝1000 B：当市场利率为15％时，债券的发行价格 1000×（p/F,15%10)+1000×10％（P/A,15%,10) =1000×0. 2472＋100×5.0188＝749 C:当市场利率为5％时，债券的发行价格 1000×（p/F,5%10)+1000×10％（P/A,5%,10) =1000×0. 6139＋100×7.7217＝1386 （五）：债券筹资的优缺点 优点：1：资金成本低 2：保证控制权 3：可以发挥财务杠杆作用 缺点：1：筹资风险高 2：限制条件多 3:筹资额有限 三：融资租赁 1：租赁：是指出租人在承租人给予一定收益的条件下授予承租人在约定的期限 内占有和使用财产权利的一种契约性行为。 2：租赁的种类 （1）经营租赁 特点： 租赁期较短，一般短于资产有效使用期的一半。 设备的维修、保养由租赁公司负责。 租赁期满后，出租资产由租赁公司收回。