开了个好头——两大金融系统会议点评.PDFVIP

2012 年 01 月 10 日 政策点评 政策时评 开了个好头——两大金融系统会议点评 基本结论  事件：金融工作会议、证券期货监管会议召开。  历史上，前 3 次金融工作会议指出了银行商业化（97 年）、推动银行上市 （02 年）、建立现代银行制度（02、07 年）、大力发展资本市场和保险市 场（07 年）等战略任务，目前这些战略任务基本完成：主要银行均已经商 业化并获得上市，资本市场、保险市场的规模也已经获得显著发展。  在金融体系已经基本建立和获得较大发展的前提下，未来的金融工作重心 将向改变金融粗放式增长方式、推动金融效率提高上来看，重中之重将是 引导资本有效服务实体经济而不是虚拟资本的自我膨胀。总理指出“坚持金 融服务实体经济的本质要求……确保资金投向实体经济……坚决抑制社会 资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现 产业空心化现象”是非常正确的方向。  我们相信引导资金投向实体经济这一大方向鲜明准确，但实施过程确实是 一个“世界难题” ，欧美等成熟经济体也面临严重的金融虚拟膨胀等问题。确 立引导资本投向实体经济这一大战略之后，进一步的推进将是至关重要， 其中的制度瓶颈、利益纠纷将是需要重点理顺的环节。在我们看来，温总 理 8 大工作部署中，“深化金融机构改革……鼓励、引导和规范民间资本进 入金融服务领域” ，“加强金融基础建设，……建立金融业统一征信平台” ， “扩大金融对外开放”等将是最根本也是重大的工作方向，虽然从进度来看 “防范化解地方政府性债务风险”、“理整顿各类交易场所”可能在较短的时间 内获得进展。  就资本市场而言，证券期货监管工作会议也释放了积极的信号，制度建设 成为重点。会议的精髓在于“……完善市场基础制度，加强透明度建设，改 进市场监管，……更好地服务经济社会发展大局……通过有针对性的制度 安排，充分发挥资本市场的资源动员能力和创新能力，使各类资源能够合 理顺畅地流入急需金融支持的领域”。  近年来 A 股上市公司数量急剧攀升，市场规模快速扩张，但是融资、信息 披露、投资者保护等制度建设不足导致市场发展遭遇到较大瓶颈，此次工 作会议在方向上明确，能够提振当前投资者对市场的悲观情绪。完善新股 价格形成机制，督促上市公司明确对股东的回报，加大对内幕交易、市场 操纵、欺诈上市、虚假披露等行为的打击力度