涉农企业如何利用期货场-中国期货业协会.ppt

* * * 5-2 广西某糖厂：财务管理与套期保值 背景：美国出台量化宽松的而货币政策（先贬后升），糖价一路上扬，而中国政府也加快宏观调控（控制信贷投放规模至7-7.5万亿），市场外部环境变化激烈。国际糖价从15美分开始一路上涨，突破30美分，且屡创新高。国内糖价也从2800元/吨开始上涨，一年多时间上涨至7800元/吨（期货市场主力合约）。 核心问题：客户受资金限制，如果糖价7500-8000元/吨，保证金出现不足，存在资金风险。 对策建议（布瑞克）：10000吨浮动仓位，在糖价回调时平仓，糖价上涨时再加仓，以100点为一个切入点。（糖价还没有找到大的利空，国际投行目前也一直看多）这样的操作，对于操盘手和管理层有很高的要求，尤其是操盘手，需要丰富的实战经验！（详细的操作规则见附件） 判断：大宗商品偏离基本面的上涨，终将结束于美国量化宽松货币政策导致的美元上涨，以及中国政府新一轮的严厉的调控。 控制保证金风险30%浮动仓位“低平搞抛”操作规则 由于糖价受天气因素，以及货币因素影响，还存在很大不确定性。交易所保证金提高一倍，糖价近期有强势上涨的趋势，外盘创了历史新高，套保资金压力比较大。因此，糖价预计在春节前，还会有比较的大波动。为了防止保证金风险，采取以上策略。 1000手，分200、200、200、200、200五批。 糖价每下跌100点，平仓200手；下跌200点，平400手；下跌300点，平仓400。 糖价每上涨100点，抛200手；上涨200点，抛400手；上涨300点抛400手。 通过以上操作，主要目的是规避糖价上涨资金风险。 一个半月时间，一轮操作600个点，总计获利600万，相当于均价拉升244点 5-3 某饲料厂：成功利用豆粕期货确保采购 6-1 涉农企业如何做：理论与培养风险管理精英 6-2 精细化农产品套保与涉农企业风险管理 6-3 市场研究对精细化套保的支持 6、涉农企业利用期货市场成就卓越 6-4 如何培养风险管理精英 ，培育卓越农牧企业 6-1 涉农企业如何做：理论基础和执行思路 现代企业管理者，如果还没有认识到大宗商品的价格风险，还不会利用商品期货和期权这一风险管理工具来管理大宗商品风险，就是置企业于死亡，而乱做期货投机则是疯狂的赌徒！ ——顾众（海大集团副总裁 国内套保专家） 6-2 精细化农产品套保与涉农企业风险管理 规范的决策流程，长久受益 高效的决策力 卓越 优秀的财务能力 严格的执行力/风控力 6-2 “五力”模型，深挖风险管理潜力 杰出的风险管理能力，稳健成长 领导力 精细化套保效果的保障 保障和基础 6-3 市场研究对精细化套期保值的支持 * 空间均衡模型在传统运输模型的基础上引入价格和供给、需求的价格弹性变量，使局部均衡理论和商业运输模型有机地结合； 模型通过分析多个市场（或空间）上，经济要素的相互流动和作用，对商品供给和需求的影响，并最终实现所有市场在供求数量和价格上的均衡。 基本数学模型 目标函数：社会净收益最大 约束条件：流入量大于等于需求量 流出量小于等于供给量 供给地价格加运费小于等于需求地价格 非负约束 求解： 供给量、需求量、流量、供给地价格、需求地价格 空间均衡模型的应用： 被广泛应用于农业市场、能源市场、矿产经济等方面的经济问题，如：模拟全球贸易自由化对美国奶制品贸易的影响，模拟预测新西兰林业产业的情况等。 6-3 量化模型系统：助力把握价格趋势 中国地理信息系统交通网络 6-3 量化模型系统：助力把握价格趋势 白糖预测结果显示 2008年7月，预计09/10年度糖价将回升突破4000元/吨。 2009年8月，预计09/10年度糖价将回升突破4000元/吨。 2010年4月，预计10/11年度食糖均价为5700元/吨。 2010年底，套保方案建议客户在7000以上位置分批建仓卖出。 6-3 预测农产品均衡价格：风险管理的决策依据 6-4 涉农企业如何培养风险管理精英 企业需要怎样的顾问？ 6-4 涉农企业风险管理的基本流程（以布瑞克为例） 6-5 涉农企业利用期货市场成就卓越！ 中国农业未来的蓝图，必然是集约化、规模化、产业化、标准化的发展模式，其中资本与农业产业的结合是必然趋势，而健全的期货市场，在这一结合过程中将发挥转移产业风险、合理配置资源的核心作用，可以毫无疑问的说，健全的大宗农产品期货市场，是成就中国农业未来的关键！ 谢谢！ 北京市海淀区中关村南大街12号天作国际Ｂ２８０８ 邮箱 barry920@ * * * * * * * CM//000819/SH-PR(97