折价交易-etf基金网.ppt

当日申购取得的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回 当日买入取得的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出 当日赎回取得的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额 当日买入取得的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出 既：申购基金可以卖出；买入基金不能卖出，但可赎回； 　赎回股份可以卖出；买入股份不能卖出，但可申购。 ETF业务分析 ETF交易模式 ETF 获利交易操作流程 溢价交易 交易成本＝买入一篮子股票的成交金额＋费用(有印花税) ＋申购现金替代金额(含溢价)＋申购费用±预估现金差额 实际收益＝卖出ETF的成交金额－费用 －交易成本 　　　　　　±替代退补款金额(T日无法知道) 　　　　　　±实际现金差额与预估现金差额的差值(T日无法知道) 折价交易 　交易成本＝买入ETF的成交金额＋费用 －赎回的必须替代金额＋赎回费用±预估现金差额 实际收益＝卖出一篮子股票的成交金额－费用(无印花税) －交易成本 　　　　　　±实际现金差额与预估现金差额的差值(T日无法知道) ETF价差套利 ETF价差套利 ETF 套利流程图时间 ETF价差套利 价差套利机会目前很少，虽然有套利空间，但因基金交易不活跃，盘口量无法满足套利操作要求，无法进行套利。 此外，ETF买卖价格波动对套利的影响很大，一厘价格变化就会可能导致1000元的风险，导致必须有足够的价差机会才可套利。 ETF T+0波段交易 T+0交易可以利用当日交易波动中的上涨机会，反复多次交易。尤其在目前市场波动比较剧烈的时候，更容易出现操作机会。 如果是单边行情，则无法体现出其优势。 在一次持续上涨中可以多次连续交易，扩大收益。 当日交易除停牌证券外，没有持仓，减少了风险。 在目前行情受消息面及国外市场因素影响比较大的情况下，降低了持仓存在的风险。 利用ETF证券组合中停牌证券的复牌机会，根据预测复牌后证券涨跌机会进行操作。 预测停牌证券价格将大幅上涨 进行折价操作，赎回得到停牌证券（其他投资者无法买入），在复牌大幅上涨后卖出。 预测停牌证券价格将大幅下跌 进行溢价操作，申购使用现金替代，基金公司在复牌后以低价格买入，得到现金替代退款。 其他未停牌证券通过套利交易操作，已经变为现金，没有风险。 特定事件 抛出600900长江电力 利用ETF证券组合中有明显涨跌证券进行操作。 当日有涨停证券，次日继续上涨机会很大 进行折价操作，赎回得到的涨停证券当日不卖出，留待次日或以后卖出。 当日有跌停证券，次日继续下跌机会很大 进行溢价操作，跌停证券不买入，申购使用现金替代，基金公司在次日以低价格买入，得到现金替代退款。 其他证券通过套利交易操作，已经变为现金，没有风险。 ETF 交易成本分析 可减少风险的T+0交易方式 一次T+0交易分别按折价+溢价方式（或溢价+折价）操作两次，规避可能出现的现金替代和现金差额风险。但会增加交易成本。 也可以当日出现多次交易机会时，分别使用溢价和折价方式轮流操作。 可促成交易的T+0交易方式 ETF基金交易的不活跃，盘口量不足，会导致不容易完成T+0交易的基金买入或卖出操作，增加了交易风险，减少了交易机会。 可以通过先进行溢价交易流程，在卖出ETF时，以某一价格将卖出数量挂出，同时立即进行折价交易，以相同价格立即进行买入ETF的操作，之后继续完成折价交易流程。 这样在市场有明显机会，但ETF交易量无法满足时，可以提高交易成功的机会。 折价低点位买入 溢价高点位卖出 溢价低点位买入 折价高点位卖出 目录 一、ETF基础知识 二、ETF交易模式 三、系统使用 ETF业务系统 ETF买入 ETF卖出 ETF申购 ETF赎回 篮子买卖 网上现金认购 网下现金认购 网下股票认购 发行认购 基础业务 ETF业务系统功能 T+0交易/人工套利 自动套利 参数设置 套利报告 套利业务 套利分析 交易管理 信息查询 管理查询 PAGE * ETF产品交易业务 交流 北京根网科技有限公司 2008年11月 目录 一、ETF基础知识 二、ETF交易模式 三、系统使用 ETF是什么？ ETF是交易所交易基金（Exchange Traded Fund）的简称，也称交易型开放式指数基金。它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如申赎开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。 ETF