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中 信 建 投 证 券 研 究 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司调研简评研究报告 新产品 新服务 杰瑞股份（002353） 调研目的 首次评级 买入 了解公司在产业升级上的动作和方向。 高晓春 调研结论 gaoxiaochun@ 010 执业证书编号：S1440208050209 产业升级突出体现在价值链升级上 在工艺流程升级上，已经完成，没有需要改进的地方。在产品升 当前股价： 85.85 元 级上，体现在配件代理上，就是增加代理品牌的数量；在油田专 目标价格6 个月：120 元 用设备上，增加新产品液氮泵车、连续油管作业车、不压井设备、 调研日期： 2010 年 06 月 10 日 煤层气页岩气压裂设备等；在工程作业服务上，以点带面，岩屑 发布日期： 2010 年 06 月 17 日 回注从海上拓展到陆地，从单纯岩屑回注到固井服务、固井化学 品服务和其他泵送服务等。 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现（%） 在功能升级上，建立研发二部，挖掘国际性人才，为专用设备和 作业服务储备。在价值链升级上，配件代理、油田专用设备和工 1 个月 3 个月 12 个月 程作业服务收入占比从目前的 5：4：1 提高到2015 年的 1：4：5。 8.3/13.0 0.5/15.3 0.0/6.3 可以看出，公司的产品升级和价值链升级是同时交叉进行的，没 12 月最高/最低价（元） 105/0 有先后次序之分；和其他公司不同，公司的价值链升级自成立之 总股本（万股） 11,482 始就开始进行并有明确的方向。杰瑞是国内产业升级趋势最明 流通 A 股（万股） 2,900 显、升级前景最好的公司之一。 总市值（亿元） 98.57 主营似产业，结构更优化 流通市值（亿元） 24.90 公司前5个月承接订单超4亿元。2009 年公司三大块业务收入占 近 3 月日均成交量（万） 143 比为 5：4：1，预计今年达到 3.5：5：1.5；公司的远景目标是 主要股东 到 2015 年主营收入达到 50 亿元、结构比例为 1：4：5，这和工 中国建设银行－华夏红利混合型 业化前后国民经济三大产业结构占比很相似。 0.56% 开放式证券投资