经济增长乏力,锡价且行且下跌.PDFVIP

  经济增长乏力，锡价且行且下跌 ——2014 年 9 月份锡市场回顾及展望 北京安泰科信息开发有限公司 孙思 1. 价格回顾 2014 年 9 月份，伦敦金属交易所现货月锡及三月期锡月均价分别为 21167 美元/吨和 21199 美元/吨，环比分别下跌 5.1%和 5.2%，同比分别下跌 7.2%和 7.1%。 9 月份，伦锡表现进一步疲弱，上旬经历一轮震荡下跌后进入横盘整理，但迫于全球疲 弱经济环境的压力，最终没能坚守，于月底再次下跌，且触及年度价格低点 20310 美元/ 吨。月初，市场仍在消化欧洲央行意外降息的影响，伦锡接 8 月跌势继续下行。此后，伦 锡跌幅进一步扩大，宏观基金是造成包括锡在内的基本金属市场大跌的主要推手，它们的技 术性止损盘引发市场大跌；另一方面，美元兑其他主要货币达 14 个月来最高，美元持续走 强再次压低基本金属价格，因为这使得以美元计价的基本金属价格相对其他货币持有者变得 昂贵。中旬起锡价迎来新一轮的上涨，因德法等主要欧元区国家公布的经济数据符合甚至好 于预期。此后，中国 9 月制造业采购经理人指数（PMI）初值小幅回升至 50.5，缓和了市 场对于需求前景的一些担忧，也一度扶助伦锡小幅反弹。但是，随着美元指数进一步攀升， 最终达到四年新高，欧元兑美元跌至 2012 年 11 月来最低，伦锡再遭重挫。美国经济近期 表现虽然不错，但中国、日本和欧元区没有什么实质性的成长，市场担心全球经济增长疲弱 将限制需求。 2014 年 9 月份，国内现货市场锡价月均价为 13.84 万元/吨，环比小幅下跌 1.1%， 同比下跌 4.9%。9 月份国内现货市场锡价受外盘疲弱影响进一步下调，中旬一度止跌回暖 并持续报平，但好景不长，月底再次走跌。市场整体成交依旧清淡。上游冶炼厂虽尽力维持 挺价惜售，但贸易商的恐跌情绪表现明显，随着可议价空间的放大，一些商家选择抛售。当 然，下游需求仍旧不佳，观望氛围浓厚，仅仅是按需采购。 1      图 1 2012年至今 LME三月期锡价格 表 1 国内外锡价格及 LME 库存 LME 现货价 LME 三月期货价 LME 库存* 国内生资市场价格 时间 （美元/吨） （美元/吨） （吨） （元/吨） 2009 年平均 13572 13374 26765 108693 2010 年平均 20408 20442 16275 145579 2011 年平均 25998 25998 12190 190033 2012 年平均 21087 21100 15825 156443 2013 年平均 22270