第2章 信用、利息与利率幻灯片.ppt

利率的期限结构 影响利率期限结构的因素——市场隔断理论 与预期理论完全不同，该理论认为资金在不同期限市场之间基本是不流动的。 这是由金融机构的特定业务运作所导致的对资金期限的特定要求使然。 这种不同期限市场上资金流动的封闭性，决定了收益率曲线可以有不同的形态。 思考与探究 利率市场化的利弊 利率市场化背景下商业银行的机遇与挑战 利息 人类对利息的认识 西方经济学者对利息本质的看法 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为： 投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿； 对风险的补偿。 利息 现代利息的实质 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 剩余价值论观点:在典型的资本主义社会中,利息体现了贷放货币资本的资本家与从事产业经营的资本家共同占有剩余价值以及瓜分剩余价值的关系。 利息 收益的资本化 利息转化为收益的一般形态，这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化； 收益的资本化：指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额。 收益（C）=本金（P） × 利率（r）如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金。 利率及其种类 利率系统 现实生活中的利率都是以某种具体形式存在的。 3个月期的贷款利率,1年期的储蓄存款利率,6个月期的短期公债利率,隔夜拆借的债券回购利率…… 利率及其种类 利率及其种类 利率的决定 马克思的利率决定论 马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质的分析基础上。 马克思认为平均利润率是利率的上限，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影响波动。 利率的决定 古典学派的利率决定 凯恩斯主义出现之前实际利率理论：注意的是实际因素“生产率和节约”在利率决定中的作用。 生产率用边际投资倾向表示，投资流量会因利率的提高而减少，投资是利率的递减函数。 节约用边际储蓄倾向表示，储蓄流量会因利率的提高而增加，储蓄是利率的递增函数。 利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡。 利率的决定 古典学派的利率决定 传统的利率理论相反,凯恩斯完全抛弃了实际因素对利率水平的影响。其利率决定理论基本上是货币理论。 如果人们对流动性的偏好强,愿意持有的货币数量就增加,当货币的需求大于货币的供给时,利率上升。 如果人们对流动性的偏好弱,愿意持有的货币数量就下降,当货币的需求小于货币的供给时,利率下降。 利率由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定。 利率的决定 新古典综合学派的利率决定 IS曲线刻画任意给定的利率水平所对应的总产出均衡水平的位置，或者说商品市场处于均衡状态时的利率与产出的组合。 LM曲线刻画任意给定的利率水平所对应的货币供需均衡的位置，或货币市场处于均衡状态时的利率与产出的组合。 IS曲线与LM曲线都是由利率和收入水平确定的。两条曲线的交点E表明，这一点上，既确定了均衡产出水平Ye,也确定了均衡利率水平re。 利率的决定 影响利率的风险因素 利率对风险补偿——风险溢价 通货膨胀风险 违约风险 流动性风险 偿还期限风险 政策性风险 利率的决定 利率管制 基本特征：由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。 利率管制的实施均有其历史背景，发达国家和多数发展中国家均有。 管制利率与提高资金效率存在矛盾。 中国的利率管制和利率管理体制的改革： 利率水平浮动→利率种类增加→利率市场化改革的推进。 利率的作用 对利率作用的一般估价 从微观角度说，利率对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资决策影响非常直接。 从宏观角度说，利率对货币需求与供给，对市场总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等来说，都是重要的经济杠杆。 在经济学中，无论是微观经济学部分还是宏观经济学部分，在基本模型中，利率几乎都是最主要的、不可缺少的变量之一。 利率的作用 利率发挥作用的环境和条件 在市场经济中，利率的作用所以极大，基本原因在于：经济人有足够的独立决策权。 在利益约束的机制下，利率必然有广泛而突出的作用。 改革开放以来，利率在中国经济中的作用逐步显现。 要使利率的作用能够较为充分的发挥，核心的问题，是要使经济行为主体，真正成为市场经济所要求的经济行为主体。 利率的度量 概念和计算公式 利息计算中有两种基本方法:单利(simple interest)与复利(compound interest)。 单利的特点,是对已过计息日而不提取的利息不计利息。 其计算公式是： 复利是将上期利息并入本金一并计算利息的一种方法。 其计算公式是： 利率的度