守得云开见月明：李嘉诚如何培育新业务-CUHK.PDF

公司 守得云开见月明： 李嘉诚如何培育新业务 范博宏为香港中文大学财务学系教授、 经济金融研究所所长。 李嘉诚的实业运营有两点值得称道 一是敏锐的投资眼光 二是擅于造势使其投 ， ； 资的产业加速成熟 对于 内地企业而言 其值得借鉴的经验是重视投资调查 慎 。 ， 、 重投资 减少对银行资金的依赖 高效利用 自有资金 这虽然可能放缓增长步伐 ， ， 。 ， 却是扎实前进 长期看 相较于同行的优势会愈加明显 范博宏 杨玉龙 文 ， ， 。 / 杨玉龙为香港中文大学 经济金融研究所研究员。 倾集团之力维持有巨大盈利潜力的产 业，待经济上扬周期再以丰厚回报反哺集 团，是李嘉诚实业运营的惯用手法。这种实 业运营策略在“长和系”的 和地产开发 3G 业务方面体现得尤为明显：通过拆分和处 置盈利概念逐渐耗尽的夕阳产业取得充裕 的现金流，并以之捕捉和培育具有丰厚盈 利前景的新兴产业，以此解决企业扩张过 程中的资金链断裂问题和盈利下降问题， 从而成功完成新旧产业布局的交替。 多元化：张弛有度的产业搭配 企业扩张初期多表现为单一产业的市 场份额增长。一般而言，单一产业的发展 有两个缺点，一是对行业冲击比较敏感，缺 乏缓冲机制；二是产业生命周期的局限易 使企业陷入成长瓶颈。多元化是企业因应 行业风险与成长瓶颈的常见选择。