MBS中商业银行总行对分行政策安排的思考.PDF

2006 年 6 月 哈尔滨金融高等专科学校学报 第 2 期 Journal of Harbin Senior Finance College 总第 86 期　 MBS 中商业银行总行对分行政策安排的思考 刘文勇 (建行哈尔滨住房支行 ,黑龙江 哈尔滨 150010) 摘　要 :论述了如何兼顾总行的战略目标和分行的既得利益 ,尊重经办行的既有经营成果 , 以确保 MBS 的顺利发行和发行后的尽职服务。 关键词 :MBS ;商业银行 ;政策 　　资产证券化是指把缺乏流动性 ,但具有未来现 各级分支机构。 金流的应收账款汇集起来 ,通过结构性重组 ,将其 3 发行人。发行人一般称为特殊目的公司 转变为可以在金融市场上出售和流通的证券 ,据以 (Special Purpose Vehicle ,SPV) SPV 是资产证券化技 融通资金的过程。在国外资产支持证券的众多品 术最重要的环节之一 ,它是业务运作的载体 ,不得 ( 种中 ,住房抵押贷款支持证券 Mortgage Backed Se 从事低于其发行的资产支持证券信用级别证券的 ) curities ,简称 MBS 是主要的一类。 投资 ,公司通常只配备极少数量的工作人员 ,甚至 众所周知 , 由于个人住房抵押贷款收益稳定、 可以设立成无营业处所的“虚拟公司”。特殊目的 ( ) 风险较低 ,近几年来 ,各家商业银行均看好这一业 信托 Special Purpose Trust ,SPT 是发行人的形式之 务品种 ,积极抢占市场。如何兼顾总行的战略目标 一。 和分行的既得利益 ,尊重经办行的既有经营成果 , 4 受托管理人受托管理人在资产证券化交易 确保 MBS 的顺利发行和发行后的尽职服务 ,这是 中是第二方利益的代表 ,其责任包括监督原始债权 推进 MBS 的银行需要思考的问题。 的安全性、受益人获得支付的权利等。SPV 可以充 一、MBS 中利益格局的划分 当受托管理人。 商业银行在经营的过程中会积聚大量的长期 5 投资银行、信用评级机构等中介服务机构。 贷款 , 比如:个人住房抵押贷款、基础设施贷款等 , 6 投资者投资者指购买资产支持证券的机构 这些贷款收益稳定 ,但是往往流动性差 , 因而与负 和个人。 债的期限短和高流动的特性相矛盾。另一方面 , 由 MBS 运作过程中的利益格局为 ,投资银行、评 于资本金很难随意扩张 ,商业银行在发展资产业务 级机构等通过提供咨询、承销、评级等获得收入 ; ( 时必须考虑资本充足率的约束 ,这就对银行拓展市 SPV 获得管理费、经纪费和超出的利差 Excess 场以及维护客户关系和行业形象方面产生挚肘 , 同 Spread) ;投资者获得 MBS 证券票面所载收益 ;发起 时也不利于银行分散风险。 银行得以提前收回资金 ,提高资金使用效率 ,分散 一宗典型的 MBS 的参与人主要有: 风险 ,改善财务结构 ,并以服务人的角度获得服务 1 发起人。发起人是指拥有个人住房抵押贷 费收入。MBS 运作过程中的收益主要包