玻璃-南华期货.PDFVIP

 南华期货研究 NFR 2015 年中报告 玻璃 上下两难 摘 要  一方面是生产企业扩张规模，想抢占市场先机；另一方面 2013 年盈利颇丰让生 产企业有竞争的资本。因此市场竞争远未达到平衡的状态，预计今年产量减少也 比较痛苦。  房地产市场的复苏势头将会持续下去。玻璃需求70%来自于房地产市场，房地产 市场的逐步回暖将对玻璃市场带来积极的影响。  受到基本面供大于求的影响，玻璃价格短期大幅上涨仍然很难。但可以肯定的是 玻璃价格继续下跌的空间很小，只能说玻璃目前“上下两难”。 南华期货研究所 冯晓 0571 fengxiao@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第1 章 玻璃的供应 4 1.1. 绝对产量没有明显降低 4 1.1. 第2 章 玻璃的需求 5 2.1. 楼市逐渐回暖 5 2.1. 2.2. 土地市场交易低迷，保障住房政策调整 6 2.2. 第3 章 玻璃策略 7 4.1. 预计玻璃下半年走势纠结 7 4.1. 南华期货分支机构 8 免责申明 9 2015 年6 月 南华研究 图1.1.1 ：平板玻璃产量 4 图1.1.2 ：平板玻璃库存 5 图2.1.1 ：住宅价格指数 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2015 玻璃年中报告 第1章 玻璃的供应 1.1. 绝对产量没有明显降低 1.1. 5 月份平板玻璃产量为7210 万箱，环比上月增长 17.4% ，同比下跌2.3%, 同比跌幅较 上月收窄8.9 个百分点。前5 个月平板玻璃产量为32864 万箱，同比跌5.7% ，较上月收窄 0.7 个百分点。平板玻璃产量同比持续增长，且同比跌幅明显收窄。 5 月份浮法玻璃产能利用率为 71.66% ；环比下降 1.72% ；同比去年下降 12.28%。在 产产能86406 万重箱，环比上月减少2070 万重箱，同比去年减少8010 万重箱。月末行业 库存3551 万重箱，环比减少4 万重箱，同比去年增加339 万重箱。月末库存天数15.00 天， 环比增加0.33 天，同比增加2.58 天。 相对于五月份产量和产能的同比减少，六月份以来新建生产线和冷修复产生产线明显增 速。主要是生产企业大部分都希望在旺季来临之前，将产品达产达标，不愿错过增加企业效 益的机会。六七月份即将点火的还有相当一部分。 随着近年来投产生产线的快速增加，虽然有不少生产线停产，产能供应的绝对值并没有 显著地减少，并且有相当一部分冷修停产的生产线在市场价格转好之后，会很快投入生产运 营，重新加入市场竞争。 一方面是生产