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2017-08-24 发布于江苏
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关注医改推进过程中行业结构变化带来的投资机会

行业研究报告关注“医改”推进过程中行业结构变化带来的投资机会 —— 2009 年医药行业投资策略报告 —— 行业评级行业：医药行业研究员：彭海柱医药行业：中性电话：025221 E-mail：penghz@ 化学药：中性 2008 年 12 月 26 日中成药：中性医药商业：中性投资要点： 2008年第三季度，我国医药行业销售收入和利润总额重点公司（12 月25 日数据）同比分别为 28.8%和 39.8%，与一季度的 50%、二季度的恒瑞医药 37.89 元 44.8%相比，行业利润增速逐季下滑趋势明显，但由于利润 08E 09E 10E 整体增速仍处高位，故而从全年分析，整个医药行业仍有 EPS 0.87 1.21 1.60 望保持较快增长。 P/E 43.6 31.3 23.7 P/B 9.92 7.73 5.92 在影响 2009年医药行业发展的因素中，最大的影响因云南白药 34.00 元素当是“医改”。由于改革开放后，医疗卫生体制改革采取 08E 09E 10E 了商业化和市场化的价值取向。导致了医疗卫生的公平性 EPS 0.89 1.16 1.50 下降，对现行医疗卫生体制改革迫在眉睫。 P/E 38.2 29.3 22.7 P/B 9.79 7.73 6.08 10 月 14 日，《关于深化医药卫生体制改革的意见(征亚宝药业 12.05 元求意见稿)》向社会公开征求意见，明确了医改的原则和目 08E 09E 10E 标以及近期重点要做的工作。而随着国家关于 4 万亿投资 EPS 0.55 0.71 0.92 计划中与医疗卫生服务相关的投资逐步落实，将不仅推动 P/E 21.9 17.0 13.1 医改的进程，同时也将促进行业结构发生改变。普药、中 P/B 2.44 2.19 1.95 成药和医疗器械将受益。国药股份 28.04 元 08E 09E 10E 由于医药类股票是市场溢价最高的几个品种之一，故