迈入华中地区重要一步.PDFVIP

[table_reportdate] 证券研究报告 2011 年 12 月 06 日 公司点评 [table_main] 公司点评 水务Ⅱ 证券分析师： 李大军 执业编号： S0360511070002 碧 水 源(300070.SZ)/44.62元 联系人： 谢天卉 迈入华中地区重要一步 Tel ： 010 Email ： xietianhui@ [table_investrank] 事 项 投资评级 投资评级： 推荐 6 日晚碧水源发布公告，公司拟使用 14700 万元超募资金与武汉钢铁工程技术 评级变动： 维持 集团有限责任公司共同投资设立武汉武钢碧水源环保技术有限责任公司，公司 持有新公司 49%股权。新公司将以武钢冶金废水和市政自来水工程为示范项 [table_data] 公司基本数据 目，开拓冶金行业污水处理市场及华中地区水务市场。 总股本(万股) 32340 流通 A 股/B 股(万股) 11903/0 主要观点 资产负债率(%) 6.41 1. 盈利模式再次复制，占领更多区域市场。 每股净资产(元) 9.25 对于碧水源这个公司，我们一直强调看好公司建立合资公司的盈利模式。 市盈率(倍) 178.81 由于水务市场的天然垄断的局面使碧水源这样一个新面孔很难取得广泛的 市净率(倍) 4.82 市场。碧水源别出心裁的采取合资公司的模式，加之本身的技术水平既给 12 个月内最高/最低价 140.48/34.9 当地带来了现金又带来了技术，还解决了环保问题，所以颇受市场欢迎。 目前公司已经稳定的占领了北京和云南市场，在江苏、湖南、内蒙古，还 [table_stockTrend] 市场表现对比图(近 12 个月) 处于市场拓展阶段。此次与武钢合作，公司有意向辐射华中市场（湖北、 江西、河南），同时兼顾工业（钢铁行业）废水和市政供排水，有助于进一 2010-12-6～2011-12-6 步占领市场，提高公司知名度。此模式可以不断复制，开拓更多市场。