依托光气稀缺资源,逐步完善产品结构.pdfVIP

公司调研报告 2011 2 月25 日 增持 （首次） 农药/化工 蓝丰生化（002513）依托光气稀缺资源，逐步完善产品结构 . 研究员：姚鑫 事件描述 执业证书编号：S1190210080004 2 22 日我们实地调研了蓝丰生化（002513 ），与上市公司高层领导就公司 多菌灵、甲基硫菌灵的生产现状、公司IPO 项目的进展、公司未来的经营重 Email：yaox@ 点等问题进行交流，并参观了公司主要产品的生产流程。 市场基础数据 太平洋观点 当前价（元）：48.5 u 公司是国内较大的以光气为原料的农药生产企业，产品涉及杀菌 月股价区间 （元）：44.11-71.80 剂、杀虫剂、除草剂、精细化工中间体四个系列。其中，杀菌剂 总股本/流通股（万股）：7400/1522 产品甲基硫菌灵、多菌灵、除草剂产品环嗪酮的生产工艺和生产 每股净资产 （元）：5.56 能力均处于国内领先水平。 资产 债率 （% ）65.12 u 募投项目重在调整公司的生产结构。公司主业一直以杀菌剂为重 市场与公司重要数据 心，少量生产杀虫剂 （甲胺磷已停止生产）和小吨位的除草剂， 此次募投资金，基本上都是建设杀虫剂和除草剂项目，项目建成 69 900 800 后，公司业务更加均衡，有效的降低公司产品单一带来的风险。 64 700 u IPO 募投项目的进展。公司募投项目分为五大类：第一，年产8000 600 59 500 吨乙酰甲胺磷原药及制剂技改项目。目前整个项目建设已基本结 54 400 束，预计4 初投产，2011 年实现4000 吨的销售目标；第二， 300 年产2000 吨氯氰菊酯、800 吨高效氯氰菊酯、1000 吨氯菊酯、