50ETF波动较小，期权成交平稳-鲁证期货.PDFVIP

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 50ETF 波动较小，期权成交平 50ETF 日评 稳 2015/12/10 金融工程研究员：耿皖皖 职业证号：F0302140 联系电话：0531 电子邮箱：gengww@ 公司地址：济南市市中区经七路 86 号 证券大厦 15、16 层 客服电话：400-618-6767 公司网址： 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 50ETF日评 2015 年 12 月 10 日星期四 ，今日 ETF 开盘前半小时上行后震荡下行 ，截至 收盘 ，50ETF 跌 0.59% ，收盘时收于 2.355 点 ，全天波动高于前几天 ，但依然不 是很大 ，全天标的 50ETF 波动振幅仅 2.45%。全天平值执行价在 2.35 到 2.4 之 间波动，最后依然稳定在 2.35。 隐含波动率方面， 12 月份到期的认沽期权波动率约为 33.13% ，认购期权 波动率约为 26.45% ，12 月合约变成近月合约后波动率基本稳定。1 月合约的期 权波动率约为 35.92% ，3 月份到期的期权波动率约为 37.71%左右。6 月份到期 的期权波动率约为 38.99%。当前合约波动率呈现远高近低的态势 ，同时近月合 约波动率变化要高于远月合约的波动率变化。 成交方面，上证 50ETF 期权成交量 202869 张 ，相较昨日增加 31903 张 ， 其中认购期权成交 124402 张，认沽期权成交 78467 张 ，认购期权成交量上升 比较明显 ；全天 12 月合约执行价为 2.35 的认购期权成交最多，达到 2.38 万手。 12 月合约成交 171203 张 ，占全部成交的 84.39% ，12 月份合约成为近月合约 后 ，成交量占比稳定在一个较高的水平上。远月期权的成交量相对较少。 策略方面，12 月合约较高执行价上的认沽期权波动率较高，有一定的无风 险套利机会，可以择机卖出期权同时卖出标的，由于标的不方便卖出，也可以考 虑卖出极度实值的认购期权，由于 12 月份的合约执行价范围较大，卖出宽跨式 组合获利的概率较大。由于近期行情波动不是很大 ，如果已经持有 50ETF ，可以 考虑买入认沽期权保护股票的下行风险 ，或者卖出认购期权构建备兑策略 ，如果 行情波动不是很大 ，可以获得一定的超额收益。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 50ETF日评 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证 这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或 意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易 的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未