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上市公司会计信息失真博弈分析及对策 　我国股票十多年来发展的实践证明：它在促进发展，优化资源配置，促进经济结构的调整，转换企业经营机制和建立现代化企业方面都发挥了积极作用。但是，我们也应该看到，我国目前的股市还是一个不成熟的市场，诸如法规不健全、质量低劣等，尤其是上市公司的种种违规现象，频频的虚假信息报告更让人触目惊心。 　　一、上市公司会计信息失真的现状 　　上市公司是股票市场的基石。上市公司经营状况的优劣决定着股票市场的发展前景。然而，自1990及1991年上海证交所和深圳证交所相继成立至今，上市公司虚假会计信息披露频频曝光。从90年代初到现在，已有诸如“琼民源”、“红光实业”、“大庆联谊”、“郑百文”、“黎明股份”、“猴王股份”等国内上市公司的虚假招股说明、虚假报表、虚假配股报告等。广大者开始怀疑自己的眼睛，看着上市公司如期公布的季报、年报及公司通告，不知多少信息是可信的，而根据这些会计信息所作的统计分析更是令人难以置信。人们对上市公司的信任达到了前所未有的低谷。一方面涉及造假的上市公司一旦被揭露，不仅其股价一落千丈，还被提起民事诉讼；另一方面仍有“顶风作案”、冒险作假的上市公司不时出现。究竟是什么动因促使上市公司玩着这种“游戏”呢？让我们用博弈的理论和方法来作一分析。 　　二、上市公司会计信息失真的博弈分析 　　1.博弈的基本理论。博弈论（game;theory）是研究决策主体的行为发生、直接相互作用时的决策，以及这种决策的均衡问题。简单地说，一个主体（个人或企业）的选择受到其他主体选择影响，而且又影响到其他主体选择时的决策问题和均衡问题。因而，博弈论又称为“对策论”。在博弈论里，个人的最优选择不仅依赖于他自己的选择，而且依赖于他人的选择。由于博弈论和研究模式的一致性，即强调个人理性，也就是在给定的约束条件下追求效用最大化。因此，博弈论在经济学中有着最广泛最成功的应用。在博弈论中，我们将参与人、行动、结果等称为博弈规则。参与人（局中人）指的是博弈中以选择最大化为自己效用的决策主体（个人、企业）；行动是参与人的决策变量；结果是博弈分析者感兴趣的要素集合。博弈分析的目的是使用博弈规则决定均衡，均衡是所有参与人的最优行动的组合。 　　2.上市公司会计信息披露博弈中的参与人。参与人主要包括：上市公司、政府、投资者、债权人及其他有关的个体。上市公司是会计信息的揭示者，和其他参与人相比有着独特的信息优势，为了考虑自身的利益，其信息披露的质量总是满足自身利益的最大化。政府及监管部门对上市公司进行宏观及监管：一方面政府调控着国民经济及社会经济的正常运作；另一方面也关注着国家，以保证收入的稳步增长。投资者所关心的是向谁投资、投资多少，以及所投资金的使用效果和回报。债权人（）关注的是能否按期收回贷款，分析公司的偿债能力，评价公司的的信用状况。在上述博弈各方中，都会根据“效用最大化”或“利益最大化”来选择自己的行动。 　　3.上市公司会计信息失真的博弈分析。 　　（1）公司与政府监管部门的博弈。随着我国证监会工作的不断完善，政府加强了对上市公司的监管力度和措施，但也不乏疏漏之处。有些上市公司抱着侥幸，偷偷作假。下面，构造上市公司和监管部门两个参与人的对策模型。上市公司有两种选择策略：信息真实和信息不真实。监管部门也有两种选择：检查与不检查。两者博弈过程可用下表表示： 　　┏━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┓ 　　┃　　　　　　　　┃　　监管部门　　　　　　┃ 　　┃　　　　　　　　┣━━━━━┳━━━━━━┫ 　　┃　　　　　　　　┃　　检查　┃　　不检查　┃ 　　┣━━━┳━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫ 　　┃上市　┃真实　　┃　　0,C　;┃　　0,0　　;┃ 　　┃　　　┣━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫ 　　┃公司　┃不真实　┃　　R-L,C;┃　　R,0　　;┃ 　　┗━━━┻━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┛ 　　表格中单元格的前一个数据为上市公司的假定收益，后一个数据为监管部门的监管。若C为监管部门的成本，R为不真实信息所带来的收益，L为不真实信息应承担的处罚。若监管部门检查的概率为p，不检查的概率则为1-p。则我们可以得到上市公司信息真实和信息不真实的期望收益。 　　信息真实的期望收益=0×p+O×(1-p)=0 　　信息不真实的期望收益=(R-L)×p+R×(1-p)=R-Lp 　　若Rgt;Lp，上市公司的最优选择是披露不真实的会计信息；若R　　(2)公司和投资者的博弈。上市公司往往会包装自己，以引诱投资者(尤其是中小投资者)的眼光，用虚假的资产收益率赢得配股的资格“圈钱”，用虚设的利润博得大量的买盘“涨价”。根据十几年的股市发展及现状用假定数据说明两者的博弈过程。 ; 　　┏━━━━━━━━┳━━