2017年6月PMI数据点评.PDF

6 月PMI 点评 大型企业企稳，价格止跌回升 事件： 南京银行资金运营中心市场研究部 统计局6 月30 日发布数据显示，中国6 月官方制造业PMI 为51.7，连续11 个月在荣枯 线上方，比上月上升0.5 个百分点，制造业扩张步伐有所加快。6 月官方非制造业PMI 为54.9， 高于上月0.4 个百分点，连续两个月上升，非制造业延续稳中有升的扩张态势。 点评 表 1：制造业PMI 指数变动（%） 新出口 在手 产成品 出厂 购进 原材料 从业 配送 经营 PMI 生产 新订单 采购量 进口 订单 订单 库存 价格 价格 库存 人员 时间 预期 2017-06 51.7 54.4 53.1 52.0 47.2 46.3 52.5 51.2 49.1 50.4 48.6 49.0 49.9 58.7 2017-05 51.2 53.4 52.3 50.7 45.4 46.6 51.5 50.0 47.6 49.5 48.5 49.4 50.2 56.8 变动 0.5 1.0 0.8 1.3 1.8 -0.3 1.0 1.2 1.5 0.9 0.1 -0.4 -0.3 1.9 1) 行业分化明显，大企业企稳回升 虽然指数总体向好，但制造业分化依然明显。改善较为明显的包括：黑色金属冶 炼及压延加工业在供给侧结构性改革深入推进的作用下，供需结构改善，生产指数和 新订单指数均处于扩张区间，分别高于上月7.2和5.3个百分点。装备制造业和高技术 制造业PMI为53.0%和53.6%，分别高于上月0.9和1.0个百分点。其中医药制造业、电 气机械器材制造业、通用设备制造业PMI均位于54.0%以上的较高景气区间，行业发展 动力较强。 另一方面，石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维及橡胶塑 料制品业、非金属矿物制品业等行业PMI连续位于临界点以下，下行压力依然存在。 总体上看，行业结构仍在持续优化。 图 1：制造业PMI 指数（%，季调） 分企业规模看，与此前数月大企业回落中小企业回升不同，大型企业PMI为52.7%， 比上月上升1.5个百分点，持续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，低于上月0.8个百 分点，继续位于扩张区间；小型企业PMI为50.1%，虽比上月回落0.9个百分点，但仍 位于临界点之上。 图 2:大中小企业PMI 指数走势(%) 2) 国内外需求回暖，价格止跌回升 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数高于 临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。 图 3：PMI分类指数 （%） 生产指数和新订单指数为54.4%和53.1%，分别比上月上升1.0和0.8个百分点。供 需增速加快，市场环境逐步改善。同时，国外主要经济体经济复苏，带动国内外需求 回暖，进出口继续回稳向好。新出口订单指数和进口指数为52.0%和51.2%，分别高于 上月1.3和1.2个百分点，均连续8个月位于临界点及以上，且为年内高点。 价格在持续数月高位回落之后又重新回升。本月采购量指数为52.5%，高于上月 1.0个百分点，企业采购活动有所加快。主要原材料购进价格指数为50.4%，比上月上 升0.9个百分点，重回扩张区间。出厂价格指数连续三个月回落后止跌回升，本月为 49.1%，比上月回升1.5个百分点。 从业人员则持续减少，本月为49.0%，比上月回落0.4个百分点，连续低于临界点。 3) 非制造业延续稳中有升 分行业看，服务业保持上升走势，连