新宙邦300037：高速扩张中.pdfVIP

研    究 新宙邦 300037 报 告 公 调 新材料III 2010-08-31 司 高速扩张中的锂电池电解液先锋 评级 推荐（首次） 目标价格 54.00 研 究  事件: 当前价格 46.08 研 我们于近期前往深圳新宙邦公司总部进行了调研，与公 基础数据 司管理层进行了交流，对行业的现况及公司的前景进行了了 总市值(百万) 4,930.56   解。 总股本/流通股本（百万） 107.00/27.00 主要观点如下： 流通市值（百万） 1,244.16 每股净资产 8.78 新宙邦锂离子电池电解液产能5年内将有6倍增长。公司 净资产收益率 4.43% 目前拥有1200吨锂离子电池电解液的年生产能力，2009 交易数据 年公司通过挖掘设备潜力，生产了1500吨锂离子电池电 52 周内股价区间 53.90/30.55 解液，在国内约有15%左右的市场占有率。目前公司正 市盈率 51.4 在惠州和南通新建两个项目，预计2015年全部达产后公 司将拥有8600吨锂电池电解液生产能力，较现在规模增 市净率(MRQ) 5.25 长6.2倍，有助于巩固公司国内市场前三甲的地位。 一年期走势图 新宙邦将保持国内铝电解电容器化学品龙头地位。 目前 公司拥有16,000吨的铝电解电容器化学品的年生产能 力，在国内市场占有率达30%以上，国际市场占有率约 2.7%，是国内该行业的龙头企业。公司2015年将拥有 49,600万吨年产能，较目前增长260%。作为市场领导 者，新宙邦在规模、研发、品牌、品质和服务等方面的 领先地位将保证公司这块业务的稳步发展。 固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液，应用前   行业研究员：万炜、张欣 景广阔，未来将快速增长。值得一提的是，新宙邦自主 证书编号 S0820208030013  创新掌握了超级电容器电解液的主溶质——季铵盐合成 电话 0213502