对外直接投资与宏观经济的内外均衡发展.PDFVIP

1998 年第 9 期 对外直接投资与宏观经济的内外均衡发展 程惠芳 (浙江工业大学经贸管理学院　3 100 14) 　　迄今国内外对外直接投资的研究大多是侧重微观分析 ,对单个投资项 目或单个企业投资 动机行为和决策进行理论研究 。这种微观分析方法对企业发展对外直接投资具有理论指导意 义 。但由于缺乏与宏观经济运行的联系 ,无法了解一国宏观经济均衡发展对对外直接投资比 较优势的影响 ,也不能揭示对外直接投资发展对宏观经济均衡的影响和作用 。在开放经济条 件下 ,对外直接投资规模不断扩大 ,在国民经济中的作用 日趋增强 ,对外直接投资已成为一国 宏观经济内外均衡发展的重要组成部分 。但 目前国内外宏观经济均衡模型分析中尚未考虑对 外直接投资的因素 。本文侧重从经济增长和国际收支调节等方面进行实证分析 。 ( ) 一 对外直接投资对一国经济增长的作用 在开放经济条件下 ,一国的经济增长不仅仅取决于国内需求和国内投资的拉动 , 国际贸易 和国际投资对经济增长的作用已日益显著 。国际贸易对一国经济的作用可以通过对外贸易依 ( ) 存度来反映 。对外贸易依存度是指进出口贸易总额 占国内生产总值的比例 EX + IM/ GD P , 它衡量一国经济发展对进出口贸易依赖程度 。本文把国际投资与一国经济增长的相互关系通 过对外投资依存度和对外直接投资依存度来反映 。对外投资依存度是指货币和资本流入流出 ( ) 累计总额占国内生产总值的比重 F I + F I / GD P 。这里对外投资中的货币和资本包括对外 直接投资、股票与债券证券投资以及贸易信贷 、各类贷款 、存款和其他长短期的金融资产的投 资 。对外投资依存度在一定程度可以反映一国经济发展中金融资产国际化程度 。而对外直接 ( ) 投资依存度则是指对外直接投资流入流出累计额占国内生产总值的比例 FD I + FD I / GD P 。 这一指标可反映一国经济发展过程中对国际产业资本的依赖程度或生产国际化程度 。 根据美 、英等发达国家经验 ,一国在经济国际化过程中 ,首先是通过对外贸易发展对本国 经济增长拉动 , 同时表现为对外贸易依存度逐步提高 。但当对外贸易依存度达到一定水平后 , 就出现了相对稳定或缓慢增长态势 ,而对外投资以及对外直接投资对经济增长的拉动作用逐 渐增强 ,对外投资依存度和对外直接投资的依存度明显提高 ,并超过对外贸易依存度 ,对外投 资特别是对外直接投资对经济增长的拉动作用日趋明显 。 发达国家中美 、日、英 、德 、法五国近 30 年来对外贸易依存度变化情况表明 ,60 —70 年代 是这些国家对外贸易依存度快速增长时期 ,对外贸易对这些国家经济增长拉动作用十分明显 。 但 80 年代以来 ,对外贸易依存度出现了相对稳定和缓慢增长态势 , 日本和德国还出现了递减 的情况 。而在 80 年代特别是 90 年代以来 ,美 、英 、德 、法对外投资依存度和对外直接投资依存 度出现了快速增长的态势 ,5 年时间中英国增长了 8036 %和 4 95 % ,美国增长了 397 %和 　本文为国家社会科学基金项 目研究成果 ,博士学位论文一部分 。 57 © 1994-2010 China Aca