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中国海洋大学Mpacc综合高级财务管理理论与实务 考试复习题 高级财务管理理论与实务 一、简要陈述 （每小题10分，本类题共30分） 1、公司资本成本的特点及其分类 （1）资本成本的种类 ①按照企业资金结构的成分划分，资金成本有银行借款成本、公司债券成本、优先股股票成本、普通股股票成本、保留利润成本和国家资金成本等若干种类。 ②按资金成本反映的对象和时期，资金成本可分为加权平均资金成本和边际资金成本。 ③按资金成本的表现形式分总资金成本和单位资金成本。 （2）资本成本的特点 资金成本和生产成本既有联系又有区别。二者的共同之处在于都是为了一定的经济目的而付出代价。资金成本与生产成本相互影响和制约。生产成本是企业进行产品生产和商品流通而发生的资金耗费；而企业筹集和使用资金的目的之一就是为了组织生产和流通。 资金成本的不同之处主要表现在： ①资金成本有些则是从销售收入抵补，有些从税后利润中支付，有的则没有实际的成本支出，而只是一种潜在、未来的成本，或只是一种机会损失或机会成本如权益资金成本。 ②资金成本与其他生产要素成本相比，资金成本是一种不甚精确的经济测算值。确切说，它是相当广泛的利率范围内某一点的一个估算值。 ③资金成本则主要为企业筹资、投资服务，其着眼点在于将来的资金耗费的发生。 ④资金成本具有税后资金成本的特征。 2、投资项目净现值的特点和规则 净现值法的特点：①净现值使用了现金流量。 ②净现值包含了项目的全部现金流量。 ③净现值对现金流量进行了合理的折现。 或者答优缺点也得分 净现值法的优点是：①运用了时间价值原理；②考虑了风险因素。③计算中采用的折现率实在、合理，因为资金成本是企业投资利润率的下限。 净现值指标的缺点是：①没有考虑通胀因素；②资金成本率的确定比较困难；③只能说明项目盈亏总额，不能提供单位投资效益情况，无法评价不同投资额的若干项目的财务实绩。 （2）净现值法的规则是 在只有一个备选项目的采纳与否决策中，净现值为正时采纳，净现值为负时拒绝； 在有多个备选项目的互斥选择决策中，应选择净现值是正值且最大的投资项目。 3、公司财务经理的主要工作内容（架构） 财务经理的主要工作在于组织财务活动，处理财务关系。其中，财务活动包括筹资资本与制定融资决策，投资与制订投资决策、资本耗费和成本控制，现金流量管理，收益分配等；财务关系管理则包括财务制度的制订和实施，处理相关利益者的经济关系，完善公司内部治理结构，增强公司可持续发展能力等，为公司创造价值。同时，制定资本结构方案，直接参与公司内部治理结构的创建和调整。 4、财务学的基础范畴 财务学基础范畴是基金、资本、时间、不确定性、价值，以及均富和配置等。基金是基础资本金的简称，资本理论是财务学基本理论。资本投入产出经历一定时间，产生不确定性，引发企业价值变化。价值是资本、时间和不确定性的函数关系。研究获知，财务核心范畴演变进程是：物品（物与物交换，实现使用价值）→货币（货币产生，实现商品的价值和使用价值）→本金（用于生产的部分货币，形成经济业务本金）→资本和基金（本金转化为资本和基金）→价值（资本得到市场认可和发生增长，获得价值为经济行为目的），在物品、货币、本金、资本、价值等财务学核心范畴的转化演进中，时间和不确定性一直存在其中。我国社会主义初级阶段经济仍处于资本时代，资本属于中国财务学的核心范畴。资本有人力资本、 财务资本、物质设备资本、技术资本、信息资本和知识资本等之分。这些要素资本的平衡和排序是中国财务的关键性 盈利指数(PI) =现金流入的现值／现金流出的现值 8、资本成本的作用机制 答：在没有公司税的情况下，资本成本加权平均值是个常数；而在有公司税时，资本成本加权平均值随着负债/权益比率的增加而递减。权益资本成本都随着负债比重的增大而直线递增，其原因是财务杠杆作用的递增导致股东的剩余索取权变动更大，股东要求更高的收益率来补偿他们增加的风险。 9、组合投资的基本规则 答：资产组合理论是投资理论的重要组成部分。资产组合是投资者把资本按不同比例分成若干份额，投放于股票、债券、外汇、实物资产、知识产权或某一产业等多种资产上，使投资者持有的资产的总体收益尽可能地高，同时使风险尽可能地低。各种风险水平下收益最大的资产组合、各种收益水平下风险最小的资产组合，被称为有效资产组合；所有的有效组合的集合就是投资机会的有效边界。所以，资产组合理论所要解决的关键问题是：投资者面对一定数量的可供选择的投资对象，如何确定他所面临的投资机会的有效边界。可见，现代资产组合理论是研究有关多种资产选择和组合问题的投资理论，基本规则就是风险一定的情况下收益最大，收益一定的情况下风险最小的资产组合。 二、计算与分析题 1、MC公司2007年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1