中国宏观经济月报（011年4月）.PDFVIP

1 宏观研究报告 中国宏观经济月报(2011 年4 月) 2011 年5 月18 日 摘要: 本月受宏观政策偏紧的影响，中国的货币供应增速进一步趋于合理，经济增速继续回落：商品房 销售出现负增长、进口增速回落、工业增加值增速回落、汽车产量出现负增长、PMI 再次回落。 不过，投资增速依然较高、零售稳健增长、贸易顺差反弹、通胀高位回落。中国经济正向宏观调 控的方向运行，政策进一步紧缩的必要性下降。中国经济的基本面保持健康，随着通胀逐渐受控， 宏观政策可能在下半年某个时候适度放松。 1. 货币供应增速趋合理 2. 投资增速依然较高，中央项目明显回落 3. 楼市拐点终显，商品房销售出现负增长 4. 零售稳健增长 5. 进口增速回落、贸易顺差反弹 6. 通胀略有回落：CPI5.3%、PPI6.8% 7. 工业增加值增速继续回落 8. PMI 再次回落、购进价格指数高位回落 9. 央行再次上调准备金率，短期Shibor 有所上升 10. 展望 分析师 陈飞 电话：0755-3311 0976 电邮：fei.chen@ 晨星（中国）研究中心 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何 内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 宏观研究报告 表 1. 当月核心经济数据 当月 同比增长 M1 266,800 亿元 12.9% M2 757,300 亿元 15.3% 新增人民币贷款 7396 亿元 人民币存款余额 75.62 万亿元 17.3% 人民币贷款余额 50.21 万亿元 17.5% 人民币贷存比 66.4% 1-4 月固定资产投资 62716 亿元 25.4% 房地产开发投资 4494 亿元 34.3% 商品房销售额 3926 亿元 -11.7% 商品房销售面积 7255 万平方米 -9.9% 社会消费品零售总额 13649 亿元 17.1%