世界经济增长分化全央行各显神通.PDFVIP

联系人：谢栩 电话：029 报告性质——2016 年度投资报告 投资咨询资格号：Z0002095 日期：2017 年01 月01 日 世界经济增长分化 全球央行各显神通 ——2016 年国际、国内宏观年报 摘 要 2016年，欧美中经济走势大不相同，各个地域政治局势也精彩上演。针对不同的市场 情况，各地央行采取不同的货币政策积极应对。 美国： ☆2016年经济企稳回暖，年终加息货币政策收紧； ☆2017年特朗普上台，政策改革为美国经济增长添变数，美联储加息需走一步看一步。 欧洲： ☆2016年经济复苏仍较低迷，欧央行下调利率+延长QE ，货币政策宽松主导； ☆欧洲政局不稳，2017年经济继续挣扎复苏，货币仍将持续宽松。 中国： ☆2016年经济运行平稳、稳中有进，货币政策出现拐点，从宽松至中性平稳； ☆2017年经济增长趋势大概率延续2016 ，货币政策将维稳中性。 国际市场充满挑战，谁将成为2017年经济增长的最大赢家，我们拭目以待！ 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的 意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面 许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 国际宏观 第一部分 经济指标 一、2016 年美国经济企稳回暖 2016 年美国经济回暖增长，PMI 全年落于荣枯线上方，且整体保持上涨趋势；耐用品 订单全年增速区间运行，增速较稳定；就业率进一步走低；新屋开工全年均速持正增长； 零售销售稳步攀升；CPI 和PPI 继续温和上涨。有关数据预测，美国2016 年GDP 将维持 在2%左右。 （一）PMI 全年积极增长，耐用品订单增速较稳 根据公布的最新数据显示，美国11 月ISM 制造业指数53.2 ，创5 个月最大增幅，好 于预期52.5 ，同时也高于前值51.9 ，处于全年高点。尽管1 月、2 月和8 月美国制造业PMI 不幸跌落于荣枯线下方，但全年来看保持上涨势头。美国11 月ISM 非制造业指数57.2 ， 好于预期55.5 ，高于前值54.8 ，创今年新高。其中，美国服务业11 月扩张速度创下去年10 月以来最大增幅，推动服务业强劲增长。美国服务业PMI 全年持积极增长态势，全年处于 扩张区间。 美国11 月耐用品订单数量同比减少3.88% ，环比降4.6% 。其中，美国11 月扣除运输 类耐用品订单初值环比增 0.5% ，预期增 0.2% ；扣除飞机非国防资本耐用品订单初值环比 增0.9% ，创8 月以来新高，预期增0.4% 。可以看出，扣除运输类及飞机非国防资本的耐用 品订单环比均出现增长，表明 11 月份美国运输类及飞机非国防资本的订单数量相较于10 月份降幅明显。全年来看，美国耐用品订单同比环比增速维持在一定区间，表明耐用品增 长趋势温和。 图1 ：采购经理人指数（PMI ） 图2 ：新增耐用品订单（同比环比） 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的 意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货