金融数学引论简化版(利息理论部分).pptVIP

* 解求值方程的有力工具------时间图 上图表示某人先取得(借贷)500元，按分期付款偿还.第一、二、三时期末各付100元，第四时期末需付多少？符号 表示比较日期。 * 未知时间问题 有时会出现这种情况，需找出一个时刻，使在这个时刻上的一次付款等于在不同时刻的几次付款。 例1.2.1.预定在第2, 3, 8年末分别付款100元、200元、和500元，假设实质利率为5%，试确定一个一次付款800元的时刻，使它与前几次付款等价。 解:设在t时刻付款 上述问题可一般叙述为：设在时刻t1,t2,…,tn分别付出金额s1,…sn,求时刻t，使在该时刻付出 等价于上述分次付款。其求值方程为 这种方法求t也叫精确方法。在实际中，为计算方便，t经常用各个付款的加权平均来近似计算，其中权取为各次付款的金额，即 称为等时间法。可以证明 换言之，用等时间法的现时值小于真实的现时值。 未知利率问题 例1.2.2. 1000元要在6年内积累到1600元，季度转换利率应取多少？ 解: 例1.2.3.如果现在投资1000元，3年后再投资2000元，问半年度转换利率应取多少才能使在10年后积累到5000元？ 解: 解 * 此类问题的一般提法是，已知一系列的投资或收入——资金流：x1,x2,…xn,分别代表t1,t2,…tn时刻的投资。求这一资金流的实质利率 —收益率。其求值方程为 * 非整数时期问题 常用的三种度量时间的方法: (1)(精确法): 1年按365天,投资时间=实际投资天数/365; (2)(普通法):假设每月有30天,1年为360天,这时计算两个给定日期之间天数的公式为 (3) (银行家利息法则):投资时间=实际投资天数/360 * 按照国外多数银行的做法，计息方式采用整数时期计复利，分数时期计单利的做法。 如要计算1单位本金在m+x时期内的积累值，其中m为整数、x为分数，0x1,则 类似有 例1.2.4 某人在2002年1月31日存入1000元定活两便存款, 并于2004年5月20日取出, 若约定年利率为1.7%,计息方式采用整数时期计复利,分数时期计单利的规则,并采用普通法计算时间,求此人取款时的累积值. 解:采用普通法投资天数为: 故,投资时期长为: 取款时的累积值为 课堂练习 (P27, 21) 已知季度换算名贴现率为8%，分别对以下两种情况计算第25个月底的5000元在当前的现值：（1）全部时间采用复贴现模式计算；（2）前面两年采用复贴现模式计算，而在最后不足年的时间内采用单贴现模式计算。 （P27 ,22）为了在第4年底收益2000元，第10年底收益5000元，当前选择这样的投资：前两年每年初投入2000元，第3年初再投入一部分。若季度换算名利率6%，试计算第3年初投入的金额。 (p28, 25) 已知年利率为8%，且第n年底和第2n年底投入100元的现值之和是100元。试计算n (p28,32) 某杂志社提供下列两种预定杂志的方式:(1)现在付款15元，6个月后付款16.5元; (2) 现在一次性付款28元。假设两种方式无差异，试计算隐含的年实利率。 (p28,40) 甲以名利率 购得1000份100元面额的26周国债。(1)计算价格P；(2) 近似推导名利率 的波动对价格P的影响 （3）当名利率波动一个百分点时，近似计算价格P的波动范围。 * * 利 息 理 论 参考书：金融数学引论 吴岚 黄海 编著 北京大学出版社 2005 * 第一章 利息基本计算 利息基本函数 利率 现值 名利率与名贴现率 利息力与贴现力 利息基本计算 在经济活动中，资金的周转使用会带来价值的增值，资金周转使用时间越长，实现的价值增值越大。同时，等额的货币在不同时间上由于受通货膨胀等因素的影响，其实际价值也是不同的。因此，货币的使用者把货币使用权转让给其他经济活动者，他应该获得与放弃这个使用机会时期长短相应的报酬。 定义 利息就是掌握和运用他人资金所付的代价或转让货币使用权所得的报酬。 利息的计算与累积函数的形式、利息的计息次数有关。 * §1.1 利息基本函数 一般地，一笔金融业务可看成是投资一定数量的钱款以产生利息，初始投资的金额称为本金，而过一段时间后收回的总金额称为累积值。 累积值=本金+利息 假定：设一旦给定了原始投资的本金数额，则在以后任何时刻累积值均可确定，且设在投资期间内不再加入或抽回本金。也就是说，资金数额的任何变化严格说都是由利息效应产生的。——自融资假设 * 定义1.1 考虑一单位本金，记原始投资为1时在任何时刻的累积值为a(t)，称为累积函数。 a(t)的性质： a(0)=1; a(t)通常为增函数； 典型累积函数: