内外交困缩量下跌股指艰难寻底.PDF

发现价值 创造价值 内外交困 缩量下跌 股指艰难寻底 研究报告·股指月报 摘 要 报告作者 作者：刘剑芸 欧洲峰会的利好已经消化殆尽，市场期待由想法转为行动的操作方 电话：（0510 案和执行时间表。显然，欧盟8 月份难以完成此项需求，鉴于8 月下 传真：（0510 旬欧债存在诸多不确定性，我们认为欧洲对A 股的影响将是中性偏空 E-mail ：jessiseliu@126.com 的。 从业资格号：F0236050 美国经济的表现，以及大选的政治目的，我们认为美元指数将维持 投资咨询号：Z0001094 在82 以上的强势震荡，继续对A 股产生压制。 报告日期：2012 年8 月1 日 国内方面，经济环境恶化已经形成共识，但经过半年多的不断验证， 市场对此利空已经形成了一定预期。 独立申明 从历史统计上看，沪深300 股票指数8 月份表现最大的特点是与年 作者保证报告所采用的 度大趋势的一致性较高。而今年到目前为止的趋势为弱势下跌，我们 数据均来自合规渠道，分析逻 认为A 股在8 月份跟随趋势下跌的可能性较大。 辑基于本人的职业理解，通过 技术上，沪深300 股票指数周K 线在2429——2717 之间的M 头已 合理判断并得出结论，力求客 经成立，下方目标位置在2150 附近。 观、公正。结论不受任何第三 方的授意、影响，特此申明。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 发现价值 创造价值 一、行情回顾 7 月份，沪深300 股指票指数继续延续单边跌势 ，月跌幅为0.69%。 上半月 ，在国内公布第二季度经济运行数据，符合市场悲观预期，与此 同时央行没有继续动用降息或调低存款准备金等工具 ，A 股遭遇抛压。 下半月，西班牙债务危机恶化，国债拍卖利率创新高，全球金融市场动 荡，A 更是积弱难返，沪深 300 股票指数连创年度新低。截止到 7 月 31 日，沪深300 股票指数最低下探至2329.5 点。 7 月份沪深300 股指期货的期现价差均值重心不断上移 ，期货继续 由贴水向升水移动，价差波动区间在-1.24——30.28 之间。 图1 ：沪深300 股票指数 数据来源：文华财经 国联期货研发部 二、欧洲—— “口号”多于“行动” 7 月份，在希腊危机暂时告一段落后，西班牙危机再度上演。7 月 下旬，西班牙10 年期国债收益最高达到7.62% ，不仅创下历史新高， 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值