下岗风险与消费需求.PDFVIP

王 　端 :下岗风险与消费需求 下岗风险与消费需求 王 　端 (花旗银行高级信用分析家) 　　近期以来 ,我国宏观经济学界所一直关心的中心问题是所谓通货紧缩现象及其形成原因和治 理办法 。比较一致的看法认为通货紧缩的特征表现为价格总水平的持续下降并伴随着经济增长速 度的明显减缓 。对于这一现象的形成原因 ,可以说是众说纷纭 ,各执一端 , 比较有影响的一种观点 认为这是由于货币政策的失误所造成的 ,即近年来对贷款限额的控制导致了货币增长率的降低 ,因 而引发了总需求特别是企业需求的减低 。而当通货膨胀率由高变低 ,甚至由正变负时 ,实际利率却 由负变正 ,这又进一步增加了企业成本 ,抑制了企业需求 。此外还有“微观主因论”、“经济结构调整 ① 论”等等 。 表 1 城镇居民家庭人均收入 在这些讨论中 ,人们几乎忽视或否定了消费需求的 和消费水平增长率 单位 : % 　减少或储蓄倾向的增加对通货紧缩可能产生的影响 。虽 消费增长率 收入增长率 两者之差 然有人简略地提到过这一观点 ,但并没有对其进行深入 年度 C Y C - Y 的分析和探讨 。这一观点似乎也从来没有引起人们的重 1986 73 % 138 % - 65 % 视 。本文将从对具体数据的分析出发 ,论证这种影响的 1987 87 % 2 4 % 63 % 存在及其重要性 。然后 ,本文将借助于一个简单的不确 1988 89 % - 2 3 % 112 % 定状态下的消费模型 ,来从理论上解释这些影响的来源 1989 - 15 % 01 % - 17 % 及相关变量之间的关系 。最后 ,我们将从这个模型的结 1990 74 % 84 % - 10 % 果中引伸出它对经济改革及经济政策的含义 。 199 1 93 % 72 % 2 1 % 一 、数据分析 1992 154 % 97 % 57 % 1993 89 % 95 % - 07 % 我国的居民消费支出一直 占国民收入的 60 %左右 , 1994 4 1 % 85 % - 4 4 % 因此 ,消费需求的变化对国民收入及经济增长的影响是 1995 59 % 4 9 % 10 % 不言而喻的。近年来一个明显的事实是 ,社会商品零售 1996 2 8 % 39 % - 11 % 总额的增长率从 1995 年开始一直在不断下降。这虽然 1997 13 % 34 % - 2 1 % 表明消费总需求的增长在不断减缓 ,但是我们却不能由 此断言作为个体决策者的消费行为发生了变化 , 比如说 ( ) 消费倾向降低 或储蓄倾向增强 ,因为总体经济增长的减缓也同样会造成个人和家庭收入增长的 ② 减慢 ,从而制约消费总需求 。为了进一步探讨这一问题 ,让我们来看一看表 1 。 在表 1 中我们看到 ,城镇居民人均收入的增长率在 1992 年达到一个区域性高峰后一直呈下降 ① ( ) 参见“北京大学中国经济研究中心简报”,1999 年第 27 期 1999 年 9 月 2 日 。 ② ( ) 本文中的数据来自《中国统计年鉴》1998 中的“城乡居民家庭人均收入及指数”, “居民消费水平及指数”两表 ,增长率由 表中的指数计算而得 。 72