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第13章 消费与储蓄 为什么消费理论很重要？ 短期：宏观经济政策的有效性vs经济体本身的稳定性 长期：储蓄率 一、消费理论的四种假说 1、绝对收入假说 提出者：凯恩斯 基本假设：消费由当前的可支配收入决定，边际消费倾向较高，在一定时期内是不变的；从长期看，收入增高时，边际消费倾向变小 绝对收入假说 绝对收入假说的内涵 消费随收入波动，具有不稳定性/敏感性；收入增长，消费增长；收入下降，消费下降 宏观经济政策有效——乘数效应 举例 宏观经济不景气时，政府为刺激消费增加转移支付，张三获得额外的收入1万元。张三的边际消费倾向为0.8，则张三的消费会增加8000元。 2、相对收入假说 提出者：杜森贝利 基本假设：消费者的消费不仅受到个人目前收入的影响，还受到如下因素影响： （1）周围人，特别是相同社会阶层的人的收入和消费——示范效应 （2）过去最高收入和最高消费——棘轮效应 棘轮效应与消费的不可逆性 3、生命周期假说 提出者：莫迪利安尼 基本假设：消费者根据一生的收入，安排一生中各个时期的消费，使一生的效用最大 举例 李四从20岁起开始独立生活，计划工作到65岁，预计活到80岁。每年的收入YL=3万元。 一辈子的总收入等于3*（65-20）=135万元 每年消费135/（60-20）=2.25万元 边际消费倾向2.25/3=0.75 边际消费倾向 暂时性收入的边际消费倾向 在政府刺激计划中，李四（今年30岁）也得到额外的1万元，李四会花掉多少？ 10000/（80-30）=200元 边际消费倾向200/10000=0.02 产生于暂时性收入的边际消费倾向极低，接近于零 4、持久收入假说 提出者：弗里德曼 基本假设：消费与持久性收入成正比 持久性收入 持久性收入：能够在有生之年维持稳定的消费水平的收入 举例，比较某老师在以下两种情况下的边际消费倾向 从副教授晋升为教授，津贴增加1万元 接受别人临时委托的任务，写一个报告，获得1万元酬劳 持久性收入理论的基本内涵 持久性收入决定持久性的消费，暂时性的收入产生暂时性的消费 暂时性收入对持久性消费不产生影响 LC-PIH理论 持久性收入理论和生命周期理论在内涵上非常接近，合称LC-PIH理论 LC-PIH理论的核心内涵——消费比收入更稳定 按照LC-PIH理论，政府的经济刺激计划有效性较低 对LC-PIH理论的进一步讨论 人口结构对消费的影响 年老者暂时性收入的边际消费倾向较高 年轻人预期未来收入增长时，当前收入的边际消费倾向较高，甚至借款消费——负储蓄 全社会边际消费倾向和储蓄率是不同人群混合的结果 耐用消费品 LC-PIH理论不足以完全解释耐用品的消费 耐用品消费是家庭的投资，受到利率的影响 思考 一些国家和地区为了刺激消费需求，采用发放消费券的办法，为什么不直接发钱？ 二、不确定情况下的消费 1、随机变动模型 提出者：霍尔（Robert Hall） 基本假设：消费=预期消费+意外消费 2、一个综合模型 提出者：坎贝尔、曼昆 基本思想：消费既有稳定的部分，也有敏感的部分 消费具有部分敏感性的原因 流动性约束：消费者预期未来有较高的收入，但无法借款维持当前的消费 缺乏远见：预期不理性，只有当实际收入增加时才真实地增加消费 3、缓冲库存储蓄 缓冲库存储蓄：人们会在光景好时增加储蓄，以便在光景坏时维持消费 根据卡罗尔的研究，人们有一个目标财富水平，如果财富低于该水平，储蓄水平比较强烈；当财富高于该水平时，将削减储蓄 三、有关消费的其他问题 1、利率对消费的影响 替代效应：利率提高使人们增加储蓄，减少消费 收入效应：利率提高使人们的持久收入增加，当前的消费增加，储蓄减少 实证研究结果表明，利率对储蓄的影响微小 2、巴罗-李嘉图命题 巴罗-李嘉图问题/李嘉图等价：政府通过发行债券为债务融资仅仅推迟了税收，它与当前的税收是严格等价的 原因：通过发行债券在当前不用征税（意味着政府赤字），人们的可支配收入较高；但人们会认识到政府的债券会增加未来的税收，因此将增加一笔与赤字刚好相当的储蓄 巴罗-李嘉图命题的数学形式 征税： 不征税，发行债券（赤字）： 按照LC-PIH理论 因为 ，所以 跨代形式 对巴罗-李嘉图命题的反驳 债券在将来返还，对后代征税，当前的人们并不考虑 对有流动性约束的人来说，减少当前的税收有利于增加消费 3、储蓄率的国际差异 国民总储蓄=政府储蓄+私人储蓄 私人储蓄=企业储蓄（未分配利润）+个人储蓄 影响储蓄率的因素： 政府赤字 人口结构 文化因素 讨论 为什么我国的消费长期偏低？ 宏观经济不景气背景下，政府刺激消费的政策效果不著，为什么？ * * Consumption and Saving Yd C Yd C 弗兰克·莫迪利安尼(Franco Modig