3.资金及时间价值.pptVIP

第3章 含时间因素的货币等值计算 3.2 复利法 1、复利终值计算公式—— F = P(1+i)n 假如按复利6%将1000元钱存入银行，则一年后的本利和为： 1000+1000×0.06=1000×(1+0.06)=1060(元) 此时若不支付利息而继续存款，则第二年末的本利和为： 1000×(1+0.06)+1000×(1+0.06)×0.06 =1000×(1+0.06)2=1123.6(元) 如果用F表示三年年末的复本利和，其值则为： F=1000×(1+0.06)2+1000×(1+0.06)2×0.06 =1000×(1+0.06)3 =1191.0(元) 通常用P表示现在时点的资金额(简称现值)，用i表示资本的利率，n期期末的复本利和用F表示，则有下述关系存在： F=P·(1+i)n 同理 P=F·(1+i)-n (1+i)n称为一次支付复本利和系数，用符号(F/P，i,n)表示 (1+i)-n称为一次支付现值系数，用符号(P/F，i,n)表示 2、年等值与将来值的相互换算 当计息期为n，每期末支付的金额为A，资本的利率为i，则n期末的复本利和F值为： F=A+A(1+i)+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1 应用等比数列求和 F=A*[(1+i)n-1]/i 同理 A=F*i/[(1+i)n-1] [(1+i)n-1]/i称为等额支付将来值系数，用符号(F/A，i,n)表示。 i/[(1+i)n-1]称为等额支付偿还基金系数，用符号(F/A，i,n)表示。 例1、某人欲在7年后偿还100000元借款，打算每年末存入银行一定数额的款项(称为偿还基金)， 若存款利率为8%，则每年末存款额应为： A=100000×(A/F，8%，7)=1000×0.1121=11210(元) 例2、某人欲在7年内每年末存入银行10000元款项，若存款利率为8%，则第7年末银行存款额为： F=10000×(F/A，8%，7)=10000×8.9228=89228(元) 3、年等值与现值的相互换算。 当P值为已知，欲求年等值A，将公式稍加变换即得： A=F*i/[(1+i)n-1]=P(1+i)n·i/[(1+i)n-1] i(1+i)n/[(1+i)n-1]系数称为等额支付现值系数， 用符号(P/A，i,n)表示 同理：P=A[(1+i)n-1]/(1+i)n·i [(1+i)n-1]/(1+i)n·i系数称为资本回收系数， 用符号(A/，i,n)表示 例3、如果某写字楼每年将有净收益100万元元，若使用寿命为40年，资本化率i=12%，则该项目初期投资P为多少合适? P≤100×(P/A，12%，40)=100×8.2438=824.38万元 即项目初期投资小于824.38万元时合适。 例4、某机械设备初期投资为20000元，若该设备使用年限为10年，资本利率i=10%，则每年平均设备费用为多少? A=20000×(A/P，10%，10)=20000×0.1628=3256(元) 即考虑了资金时间价值后的年平均设备费用为3256元。 公式总结 4、资金时间价值公式推导的假定条件 P25 上面讲述了复利计算的六个基本公式，为了准确地应用这些公式，必须搞清其推导的前提条件。这些条件是： ①实施方案的初期投资假定发生在方案的寿命初期。 ②方案实施中发生的经常性收益和费用（如定期的设备维护费用等）假定发生在计息期的期末。 ③本期（年）的期末为下期（年）的期初。 ④现值P是当前期间开始时发生的。 ⑤将来期F是当前以后的第n期期末发生的。 ⑥年等值A是在考察期间各期期末间隔发生的。 习题 P34 3.3（2） 3.4 （1） 3.5（1） 3.6 （2） 3.7（1） 3.8 （2） 3.3 名义利率与实际利率 通常复利计算中的利率一般指年利率，计息期也以年为单位。但计息期不为一年时也可按上述公式进行复利计算。 当年利率相同，而计息期不同时，其利息是不同的，因而存在有名义利率和实际利率之分。实际利率又称为有效利率；名义利率又称非有效利率。 假如年利率有i,而实际上利息不是一年进行一次复利计算的，而是将一年分为四个季度或分成十二个月进行复利计算，则实际利息额会有差异的。 名义利率与实际利率存在着下述关系： ①当计息周期为一年时，名义利率和实际利率相等，计息周期短于一年时，实际利率大于名义利率。 ②名义利率不能是完全反映资金时间价值，实际利率才真实地反映了资金