Topic 8 国际收支 外汇及外汇市场.pptVIP

Part Ⅲ 国际收支、外汇市场和汇率 本章主要内容 8.1 国际收支 　 8.2 外汇市场和汇率 8.3 汇率决定理论 8.1 　国际收支 　　国际收支——balance of payments (BOP) 是一定时期（通常是一年）内一国居民与世界上其它国家居民之间所有交易的总体记录。 　　　 　　　国际收支状况通常反映在国际收支平衡表中。　 　 国际收支平衡表将所有国际间的交易归纳为三项：　 (1)　经常项目（current account） (2)　资本项目（capital account） (3)　官方储备项目（official reserve account） 　　　国际收支平衡表采用复式记帐方法——double-entry accounting statement，其借方总额（ debits） 等于贷方总额（credits）. 能够带来一国资产增加和负债减少的国际交易记入国际收支平衡表的借方；使得一国资产减少和负债增加的国际交易记入平衡表的贷方。　 　商品进出口和服务的国际间转移属于经常项目帐户（ current account）. 　 除了官方储备之外，所有国际间的金融项目移动记入资本项目帐户（capital account）. 　一国货币当局的储备资产记入官方储备帐户。（ official reserve account）. 　国际收支记帐方法举例： １、有形商品的进出口 ２、服务输出入 ３、向他国购买股票／债券 ４、单方面转移 8.2 外汇市场和汇率 the specific aspects 　　 1.????外汇市场的功能 2.????外汇汇率 3.??即期汇率／远期汇率，货币互换，货币期权／货币期货　 4.?　外汇风险, 套期保值／投机 5.?? 套汇，外汇市场的效率　　 6.??? 汇率的决定 8.2.1 外汇市场的含义 外汇市场—— foreign exchange market 是个人、公司和银行等进行货币和外汇交易的场所。　 8.2.2 外汇市场的功能 外汇市场的基本功能是将一个国家的资金和购买力转移到另一个国家； 外汇市场的另一功能是信贷的功能； 外汇市场的再一个功能是为套期保值和投机提供手段和便利。 外汇市场的参与者 8.2.3 汇　率 均衡汇率——Equilibrium foreign exchange rates: 在浮动汇率制度下，由市场供求决定的汇率。　. Figure 14.1 the exchange rate under a flexible exchange rate system 贬值 升值 升值（Appreciation）： 　 （外币的本币价值下降） 贬值（Depreciation）： 　 （外币的本币价值上升） 套　汇 套汇（Arbitrage）是指在一个货币交易中心低价买进一种货币，同时在另一个外汇交易中心高价卖出以谋取利润的活动。 套汇举例 以交叉汇率（ cross exchange rates）在三个外汇交易中心进行套汇交易，称为三角套汇（triangular, or three point, arbitrage） 　 $1.96 = ￡1 in New York ￡0.625 = ∈ 1 in London ∈ 0.80 = $ 1 in Frankfurt 即期交易与远期交易 即期交易是外汇交易达成后在两个营业日内交割的交易方式．　 远期交易是今天达成买进或卖出一定数量的外汇交易合约，在未来某一日期交割． 远期贴水 远期升水 如果远期汇率低于即期汇率，为远期贴水；反之，则为远期升水。 货币互换 货币互换（ currency swap ）是指某种货币即期卖出与远期买入在一份合约中同时进行。 互换率（ swap rate）即为 互换中即期和远期的汇价差。 外汇期货与期权 外汇期货（ foreign exchange futures ）是指在一个有组织的市场上，按在约定的交易日，买卖固定数量外币的远期合约。 外汇期权（ foreign exchange option ）是给购买者在一个固定的日期（欧式期权）或在到期日之前的任意时间（美式期权）买（看涨期权）或卖（看跌期权）一个标准数量货币合约的权利（