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联想收购IBM个人电脑事业部案例分析 案例分析框架 1、并购背景及交易简介 2、联想收购IBM PCD的动因分析 3、并购方与目标企业的财务分析及交易 价格分析 4、收购融资方案分析 5、收购IBM PCD对联想的财务影响和资本市场的反应 6、思考与小结 并购背景及交易简介 联想收购IBM PCD的动因分析 并购方与目标企业的财务分析 联想2004/2005财年中期综合损益表 联想2004/2005财年中期综合资产负债表 联想2004/2005财年中期现金流量表 并购方与目标企业的财务分析——联想 并购方与目标企业的财务分析——联想 并购方与目标企业的财务分析——IBM PCD 　 交易价格分析 联想的股价目前为2.5港元至2.7港元，过去数年EPS(每股净收益)的平均值约为0.14港元，联想的市盈率为17.8至19.3，取为18，即资本化率为18。 联想未来8年进行19亿美元的商誉摊销，每年仍可从中获得经营利润2.5亿和纯利最多2.0亿 收购融资方案分析——银行贷款 银行贷款 ： 6亿美元5年期的银团贷款 ； 银团：工银亚洲、法国巴黎银行、荷兰银行及渣打银行，以及另外16家来自中国内地和香港及欧洲、亚洲和美国的银行 ； 收购融资方案分析——发行普通股和无投票权股份 发行普通股和无投票权股份 ： 向IBM增发价值6亿美元