升华集团控股有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 升华集团控股有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA- 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对升华集团控股有限公司（以下简称 评级时间：2013 年 1 月 24 日 “公司”或“升华集团”）的评级，反映了公 财务数据 司作为国内规模最大的新型农药、兽药生产企 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 业之一、最大的氧化铁颜料生产基地之一以及 资产总额(亿元) 65.06 85.37 110.41 113.51 油脂商贸流通最大的经销商之一，具有技术领 所有者权益(亿元) 21.43 26.94 34.82 34.52 先、品牌知名度较高以及市场占有率高等优 长期债务(亿元) 2.51 3.90 4.30 8.79 势。同时联合资信也关注到，国内外经济增速 全部债务(亿元) 26.08 34.97 49.92 53.72 放缓，公司主要产品价格下降，商贸流通盈利 营业收入(亿元) 69.31 84.62 141.88 130.50 利润总额 (亿元) 4.42 6.88 5.93 1.42 能力被不断挤压，以及原材料价格波动等因素 EBITDA(亿元) 8.64 11.86 12.38 -- 给公司经营带来的负面影响。 营业利润率(%) 9.56 10.61 8.79 4.63 近年公司商贸流通业务量不断增长，收入 净资产收益率(%) 16.73 21.31 13.33 -- 规模大幅提高；随着公司生物及精细化工板块 资产负债率(%) 67.06 68.45 68.46 69.59 市场份额的提高以及技术升级，市场空间有望 全部债务资本化比率(%) 54.90 56.49 58.91 60.88 流动比率(%) 106.37 117.32 123.73 126.44 进一步开拓。联合资信对公司的评级展望为稳 全部债务/EBITDA(倍) 3.02 2.95 4.03 -- 定。 EBITDA 利息倍数(倍) 2.83 3.44 2.57 -- 注：公司 2012 年三季度财务数据未经审计。 优势 分析师 1．商贸流通领域，公司为国内油脂商贸最大 赵 杰 于浩洋 的经销商之一，渠道优势明显；生物及精 lianhe@ 细化工领域，公司为国内规模最大的新型 农药、兽药生产企业之一，同时是目前国 电话：010 内最大的氧化铁颜料生产基地之一。 传真：010 2 ．公司具有一定品牌知名度，拥有较高的市 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 场占有率。 中国人保财险大厦 17 层（100022）