2010宇通客车情况分析.docVIP

1.公司的基本情况 本公司是1993年经河南省体改委豫体改字(1993)第29号文批准设立的股份有限公司，经中国证监会批准以募集方式向社会公开发行A股股票并于1997年5月在上海证券交易所上市交易。河南省工商行政管理局核发的4100001003002号企业法人营业执照，注册资本519,891,723.00元，公司住所：郑州管城区宇通路，法定代表人：汤玉祥。 本公司的母公司为郑州宇通集团有限公司。 (注册资本为人民币12053.8万元)。企业类型为有限责任公司。股东情况：股东为郑州亿仁投资有限公司%及中原信托投资有限公司占85%。 郑州亿仁投资有限公司股东情况：汤玉祥先生持有78％股权、汤玥先生持有22％股权河南投资集团控股中原信托河南投资集团有限公司是河南省政府批准设立，经营省政府授权范围内国有资产的国有独资公司，是省政府的投融资主体。集团成立于2007年10月，注册资金120亿元人民币。集团公司控股上市公司三家，分别是：河南安彩高科股份有限公司、河南同力水泥股份有限公司、河南豫能控股股份有限公司。自上市以来，公司主营收入和净利润经历了持续、稳健的增长。1999-2006，公司净利润复合增长率为17.7%；，宇通客车销量复合增长率大致在11%左右，净利润复合增长率接近20%。 2007年年报年报显示，实现营业收入78.81亿元，同比增长49.09%；实现净利润3.77亿元，同比增长66.56%。每股收益0.94元。公司累计销售客车24243辆，去年同期销售17096辆，同比增长41.81%；远高于行业全年18%的增长水平。 其中中高档车18559辆，同比增长35%，普档车5684辆，同比增长63%。从产品结构变化来看，中高档占比从去年的80%下降为今年的77%，普档占比从去年的20%提高到今年的23%。虽然普档车占比有所增加，但销售均价并未降低，反倒提高了1100元。全年城市客车销量达到3383辆，占公司总销量的13.95%。在上海、广州、深圳 等沿海发达城市，市场占有率进一步提升。2007年，公司稳步推进海外战略，报告期内，公司累计出口客车3319台，较2006年增长84%，出口金额13.9亿元，较2006年增长92%占公司总销量的13.69%。产品销往古巴、俄罗斯、埃及等30多个国家和地区。从全行业来看，07年我国大中型客车出口4.25万辆，出口金额9.09亿美元。公司出口台数虽然占行业的比重不高，只有 7.8%，但占出口金额的比重超过20%。公司出口产品的均价为行业平均的一倍以上，考虑到出口退税因素，毛利率水平高于国内销售。 3.1 公司出口策略 先从欧洲美国之外的国家开始拓展市场，要在欧美之外的市场竞争中提高自己的能力，然后再波及其它国家。由于欧洲美国之外的中东地区等第三世界国家国内基本上没有汽车产业，且其购买力相对较低，欧美等国产品他们无力购买，中国客车企业凭借劳动力成本优势而具有较好的性价比。除古巴、伊朗外，尼日利亚、东欧等国家也表达了与公司签定出口合同意向，表明公司出口策略是比较明智的选择。 公司出口措施 公司对海外市场进行细分，主动地、分步骤、分层次地做市场开发，已在近20个国家和地区初步建立起外销网络，设立5个大区：俄欧、中东、东南亚、非洲、南美，在每个大区设办事处，辐射整个大区，针对每个区域主动进行市场调研，确定合适的出口时机和产品规划、销售模式，成立了海外市场服务中心。在市场辐射性较强的古巴、加勒比海地区、南美洲、俄罗斯、非洲的埃及，中东的迪拜等市场，宇通的六个配件中心库已经开始建立，古巴的配件库已开始运行工作，维修中心也开始运行。 公司出口三阶段 分三个阶段来实现海外服务目标：满足现有车辆对服务的需求和市场开发阶段；全面构建的服务体系阶段；服务体系的职能延伸阶段。 从公司最近几年的销量和销售均价以及毛利率可以看出，公司发展思路从05年后有所变化，以前只追求盈利，对量并没有太多关注。比如05年前公司销量增速都不高于行业平均水平，只接一些盈利好的订单，占有率没有多少提高。06年后公司两方面并重，06年销量增长16%，07年继续增长到40.8%。市场占有率从06年的14.4%提高到07年的15.2%。 宇通客车今日发布中报，报告期内公司实现营业营业利润50033 万元，同比增长238％；净利润39667万元，同比增长260％；基本每股收益0.76元，扣除非经常损益后的基本每股收益0.39元，同比增长104％，其中一季度0.11元，二季度0.28元业绩分解：客车主业实现EPS0.33元+非经常性损益实现EPS0.43元=上半年EPS0.76元。 1.投资收益、非经常性项目损益和名义税率的降低显著放大公司的盈利水平。 报告期内，公司的营业利润为5.0亿元，同比增长238.0%，而出售郑州绿都置业以