国际货币基金组织份额投票权改革.PDF

《国际经济评论》2011年第2期 国际货币基金组织份额与投票权改革 谢世清 【内容提要】国际金融危机凸显出国际货币基金组织（IMF）份额与投票权机制的诸多弊 端。在多次G20峰会的推动下，IMF份额改革不断稳步推进。G20首尔峰会正式确认发达国家向 新兴市场和发展中国家转移超过6%的份额。这是IMF历史上一次最根本性的治理改革，有着多 方面的国际政治经济背景。份额改革使中国坐上了IMF的第三把交椅，带来了新的机遇与挑战。 关键词：国际货币基金组织 份额与投票权改革 国际金融体系 G20 2010 年11 月，G20 首尔峰会正式确认了早些时候在庆州召开的财政部长和中央 银行行长会议就IMF 份额与投票权改革所达成的历史性协议，最终兑现了匹兹堡峰 会的份额改革承诺。其中，有四点最为引人注目：第一，发达国家将向新兴市场和 发展中国家转移超过6% 的IMF 份额；第二，执行董事会24 个席位中拥有9 个的欧 洲国家将让出2 个席位给新兴市场和发展中国家；第三，中国、印度、巴西和俄罗 斯四国份额将全部进入前十名；第四，中国持有的份额将从现在的3.72% 升至 6.39% ，位列美国和日本之后，成为IMF 第三大股东国。 此轮份额与投票权改革是IMF 成立65 年以来一次最根本性的治理改革，也是一 次最大规模的有利于新兴市场和发展中国家的份额转移方案。份额改革认可了新兴 市场和发展中国家在全球经济体系中的重要性，取得了发展中国家和发达国家平等 分享投票权的实质性进展。这也意味着IMF 这个国际金融体系中最为核心的机构正 在逐渐适应世界经济版图的多极化发展趋势，将有利于促进全球经济治理框架的公 平性、包容性和合理性。中国份额与投票权的大幅提升也显示了中国的综合实力和 国际地位的提升，为其带来了新的发展机遇和艰巨挑战。 作者系北京大学经济学院金融系副教授。 119 国际经济评论 一、IMF份额与投票权机制 份额和投票权机制是IMF 决策机制中密切相连的两个方面。一方面，份额是成 员国向IMF 认缴的一定数额的资金，相当于成员国在IMF 中所拥有的股份，是衡量 各成员国在IMF 相对地位的最重要的指标。成员国认缴的份额越多，其在IMF 中的 地位越高，投票权也就越大。另一方面，成员国拥有的投票权代表其对IMF 决策的 影响力。成员国的投票权越大，其话语权越高，对重大事项的决策也就更具影响 力。成员国的份额和投票权也反映了其在世界经济版图中的相对地位，且随着国际 经济结构的变化而进行周期性地调整。 第一，IMF 份额的作用。IMF 日常运作的资金主要来源于其成员国认缴的份 额，25% 的份额由特别提款权 （简称SDR ）或主要通用货币 （如美元、欧元、英 镑、日元等）缴纳，其余75% 的份额则由成员国的本国货币缴纳。截至2010 年底， IMF 的总份额达4768 亿特别提款权，约合7557 亿美元。份额对IMF 成员国来说有三 个作用：一是它决定了成员国投票权的大小，两者成正比关系；二是它决定了成员 国可以获得IMF 贷款的最高限额，贷款累计不超过其份额的3 倍；三是它决定了成 员国可以获得特别提款权分配的数量，特别提款权的分配一般按照成员国在IMF 中 [1] 份额的相对比例进行。 第二，IMF 份额的决定。《国际货币基金组织协定》中并没有具体说明份额应 当如何计算决定。在实际中，IMF 通常利用份额公式来确定新成员的初始份额，也 是历次份额总检查中IMF 对现任成员国份额进行调整的依据。份额分配公式是由一 系列宏观经济变量通过特定的组合构成，最初的布雷顿森林公式由IMF 在1944 年设 计，其后经过了1963 年、1983 年和2008 年三次修改。现在的份额公式由GDP 、经 济开放度、经常账户收入的波动性和官方储备组成的线性公式，其中GDP 数据是由 [2] 60%按市场汇率折算和40%按购买力平价折算的GDP 的混合。 第三