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中小企业股权众筹的融资风险及其防控 　　【摘 要】 股权众筹模式的应用可以帮助中小企业在一定程度上缓解融资压力，但是也容易产生诸多股?嘀诔锓缦眨?影响中小企业的长远发展。因此中小企业在股权众筹中必须要加强对融资风险的重视，分析融资风险出现的原因，并采取有效的措施进行应对。本文就中小企业股权众筹融资风险及其防控对策进行简要的探讨。 　　【关键词】中小企业；股权众筹；融资风险；防控对策 　　一、引言 　　众筹模式是互联网金融的主要模式之一，其主要的特征在于，企业可以面向社会大众进行资金的公开筹集，对象可以是个人、团体或者企业，融资渠道广阔，能够有效提高企业的融资效率。就中小企业而言，中小企业收到自身经营规模和经营利润的限制，在融资过程中容易碰到各种各样的问题，如难以满足银行的融资标准，导致企业融资难度加大。在这种情况下，选择以股权众筹模式进行融资可以有效解决中小企业当前面临的融资问题，推动企业的更好发展。当时股权众筹也存在一定的融资风险，以下本文就中小企业股权众筹的融资风险及其防控进行具体介绍。 　　二、当前我国中小企业股权众筹融资现状 　　互联网信息技术的发展带动了我国互联网金融的发展，根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布第39次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2016年12月，我国的网民数量规模已经超过了7.3亿人，可以看得出互联网的普及率相当之高。网民数量的增长给我国中小企业股权众筹带来了一定的优势，越来越多的中小企业选择在网络上进行股权众筹，以便解决企业现实发展中的融资问题。 　　股权众筹的优势在于，其众筹的门槛较低，无论是个人还是集体均可作为众筹的对象，且放松了对企业的融资标准。同时，众筹实际上是将单一的融资分为若干份，网民可在自己能力范围内进行自主贷款，有利于减轻个人即将面临的贷款风险，因此具有较强的可行性。中小企业在融资发展中存在不少问题，如银行对中小企业的贷款标准较高、中介机构的利息过高等，都对中小企业的长远发展产生了一定的不良影响。因此，在互联网金融发展模式下，中小企业可以选择股权众筹的模式进行融资，实现自我的发展。就全国范围来看，股权筹资的发展也确实能够解决我国中小企业在发展中国的融资问题，因此受到众多学者和企业的重视。我国自2015年11月份开始开展中小企业股权中筹融资试点工作，取得了重大的成功，为这一理念和行为奠定了更多的实践基础。 　　三、中小企业股权众筹融资风险 　　1. 信息不对称风险 　　我国股权众筹模式仍然处于发展初期，因此虽然从理论上来看，股权众筹模式在一定程度上可以实现信息的相对对称，但是目前这一点还有待提高。信息不对称会导致信贷配给出现问题，中小企业股权众筹虽然可以在一定程度上缓解这类问题，如企业为了声誉考虑不得不保证信息的对称，但是它仍然有可能产生道德风险和逆向选择风险。具体来说，首先，当前我国网络市场监管体制的不够完善以及信息披露机制的欠缺会引发机会主义的行为，从而导致信息不对称。中小企业的股权众筹融资形式要求企业在众筹平台中直接递交融资申请，但是这一环节暂时还没有专业、权威的机构进行严密的审查。因此，很有可能会导致企业为了能够吸引更多的资金而夸大自己企业的经营利益的情况，这就是我们所说的信息不对称，会给投资者造成严重的投资风险；其次，众筹平台的主要目的依然是为了获取更高额的商业利润。但是股权众筹平台在融资过程中实际上是承担了信息和融资监督职责的，因此在一定程度上降低了投资者的监督成本，这对于提高股权众筹平台的经营利润产生了一定的而影响。因此在利益驱使下，众筹平台会选择各种各项的方式如降低监管力度、减低申请标准以及发布虚假信息等来吸引各中小企业和投资者，从而导致信息不对称，出现道德风险。 　　2.企业经营领导权和监管权分离的风险 　　在中小企业股权众筹模式中，企业经营的领导权与资金的监管权实际上是分离的，这就容易导致出现众筹融资风险，影响企业的长远发展。众筹模式下企业的领投人和股权众筹平台对筹集得来的资金进行监管职能，但是企业的实际经营领导权则由企业筹集资金的一方所有，这种情况会导致筹集资金的一方占据重要优势，他们披露的信息是否真实有效决定了资金的监管力度，最后有可能导致出现在资金投入方向以及企业长远发展等方面的冲突，影响企业的正常发展。 　　3.投资收益的不确定性风险 　　股权众筹在实际的操作中仍然存在较大的投资收益不确定性，由此带来的风险对于企业的稳定发展十分不利。股权众筹中投资收益的不确定性主要来源于两个方面：一方面是由于众筹平台要有效跟踪每一个众筹项目需要较高的成本，而市场上对于冲击资金的和使用情况和盈利情况并没有强制要求要进行披露，因此容易给投资者带来一定的风险；另一方面则指的是股权持有人的股权变现方式受到限制，不确定强，因此无法保证