库存维持低位PVC强远弱.PDF

商品研究|PVC 策略 2016-10-20 |中大期货研究院 中大期货一队 库存维持低位 PVC 近强远弱 ——中大期货一队PVC 策略报告 团队成员： 策略摘要： 张灵军 zhanglj@ 由于装置开工率提升和新增产能投放影响，国内PVC 市场供应有增加预期， 赵晓君 但从目前来看，货运不畅等因素影响尚未消退，而下游淡季特征尚不明显，PVC zxj@ 工厂保有订单预售量，短期内市场整体库存预计仍将维持低量水平。另由于煤炭 谢雯 价格持续上涨，电石对 PVC 的成本支撑作用表现较强。综合而言，预计短期PVC xiewen@ 期货将延续偏强格局。 相关报告 中大期货研究|商品策略|PVC 目 录 策略摘要：1 一、 PVC 整体库存水平仍偏低 3 1. PVC 市场近期供应压力不大3 2. 货运不畅致主流市场到货困难 5 3. 企业订单预售情况表现良好 5 4. PVC 今年出口量表现不断增加5 5. PVC 库存维持低位水平6 二、 成本支撑仍表现明显6 三、 结论及策略7 免责声明8 2 中大期货研究|商品策略|PVC 一、 PVC 整体库存水平仍偏低 新增产能尚未投放，虽然装置开工率有所提升，但PVC 市场近期供应压 力不大。且因货运问题难获解决，市场到货缓慢，预计短期市场整体库存仍 将处于偏低水平，从而支撑PVC 期现货价格走势。 1. PVC 市场近期供应压力不大 （1）环保督查限制PVC 市场供应 今年7 月中下旬开始，中央环保督查组进入内蒙古、宁夏等地，在环保 压力下，内蒙古地区电石和PVC 生产企业被迫限产关闭，个别生产企业降低 开工负荷维持生产，厂家出货量减少。 统计数据显示，8 月份国内PVC 产量约为133.1 万吨，环比降低3.5%， 同比降低2.1%。9 月份随着限产装置的恢复，产量小幅提升，月产量约为 138.03 万吨，环比增长3.7%，同比增长0.3%。1-9 月份，我国PVC 产量累 计值约为1237.7 万吨。 图 1： 聚氯乙烯树脂产量及同比 单位：万吨，% 聚氯乙烯树脂产量 当月同比 280 12 260 10