吴革《透过财务数字决策企业经营》.ppt

* （2）存货周转率。其计算公式为： 存货周转率（次数）= 主营业务成本（销货成本）÷存货平均余额 存货平均余额 = （期初存货 + 期末存货）÷2 存货周转期（天数）= 计算期天数÷存货周转率 当年存货周转率（次数）= 12200 ÷（4000+5200）/2=2.65 存货周转期（天数）=360 ÷2.65=135.8 2．固定资产周转率 固定资产周转率 =主营业务收入净额÷固定资产平均净值 * 三、盈利能力分析 商品经营盈利能力指标 商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的。商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。因此，反映商品经营盈利能力的指标分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，即收入利润率；另一类是各种利润额与成本之间的比率，即成本利润率。 * 1．销售利润率 销售利润率是企业利润与主营业务收入（销售收入）的比率。其计算公式为： 销售利润率 = 利润÷主营业务收入 从利润表来看，企业的利润可以分为五个层次：商品销售毛利（销售收入-销售成本）、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。 * （1）毛利率 毛利率=（20000—12200）/20000=39% 第一，它反映企业营业活动流转额的初始获利能力，体现了企业的获利空间和基础；第二，该比率与同行业其他企业的毛利率对比，可以揭示企业在定价决策、成本控制等方面存在的问题，还可以表明企业在同行业中的市场竞争力；第三，毛利率的下降，可能意味着价格竞争正在损害公司，公司成本可能失去控制，或者公司的产品组合可能发生变化；第四，它有明显的行业特点。一般来说，营业周期短、固定成本低的行业毛利率水平比较低，如商品零售业；而营业周期长、固定成本高的行业毛利率高，如重工业企业。 * （2）主营业务利润率 主营业务利润率=6600/20000=33% 第一，它是测定企业主营业务活动获利能力的指标，反映了主营业务活动的获利水平。由于产品销售业务是企业的主营业务活动，它的获利多少和获利水平的高低对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响；第二，它与毛利率相比，在于它考虑了与主营业务活动有直接关系的所有收支因素；第三，在银行界，对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款来源中被视为第一还款来源的观念。对于抵押担保等信用支持，虽然也要重视，但不能代替第一还款来源，这是国际银行界的惯例，也是每个MBA都要树立的观念。 * （3）营业利润率 营业利润率=4400/20000=22% 它与主营业务利润率相比，有两个方面的扩展，第一，它不仅考核主营业务的盈利能力，而且考核非主营业务的其他经营业务的盈利能力，这在企业多元化经营的今天，具有更重要的意义。 第二，它不仅考核了与产品经营或其他经营业务直接相关的成本费用，而且也将与它们间接相关且必须发生的成本费用纳入考核，这就使得对企业经营业务的获利能力的考核更趋全面，尤其是将期间费用纳入支出项目进行获利扣减，更能体现营业利润率的稳定性和持久性。 * （4）销售利润率 销售利润率=4200/20000=21% 第一，企业业务不仅包括营业业务，还包括营业外业务，尽管通过营业利润率可以揭示营业业务的获利水平，但要揭示企业在一定时期总的获利水平，就必须通过能包含所有企业收支因素在内的税前业务收入利润率的分析。因为利润总额中包含了不稳定和不持久的临时波动的营业外收支因素，所以业务收入利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性。 第二，由于企业的外部投资任何债权人以及企业经营管理者最关心的是企业在一定时期的总体盈利能力，而短期债权人和投资者更是关心当期或近期的盈利水平高低。这样，对业务收入利润率的计算分析就显得十分必要。 * （5）销售净利率 销售净利率=2520/20000=12.6% ：第一，由于净利润中包含波动较大的营业外收支净额和投资收益，该指标年际之间的变化相对较大。企业的短期投资者和债权人的利益主要在企业当期，他们更关心企业最终获利能力的大小，所以通常它们直接使用这一指标。而对于企业管理者及所有者来说，则应将该指标数额与净利润的内在结构结合起来分析，以正确判断企业的盈利能力。 第二，对单个企业来说，业务收入净利率指标越大越好，但各行业内的竞争能力、经济状况、利用负债融资的程度及行业经营的特征，都使得不同行业各企业间的业务收入净利率大不相同。因此，在使用该比率分析时，要注意与同行业其他企业进行对比分析。 * 资产经营盈利能力指标 资产经营盈利能力是指企业运营资产所产生利润的能力。 在资产经营方式下，其基本特点是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。在资产经营情况下，产品经营或商品经营要以资产经营为基础，即围绕资产经营进行商品经营和产品